stanislav_arma

Хедж-фонды: что такое и стоит ли в них инвестировать

27 октября, 2026 от stanislav_arma

Хедж фонды переживают лучший период в своей истории: в 2025 году они заработали для клиентов $543 млрд, а к середине 2026-го их капитал вырос до $5,6 трлн. При этом средний фонд в том же 2025-м принес 12,6% и проиграл обычному индексному фонду на S&P 500, который вырос на 17,9%. Объяснение в устройстве отрасли. Хедж-фонд продает прежде всего защиту капитала, берет за нее дорого, а разница между лучшими и худшими управляющими измеряется десятками процентов в год. Разберем, что такое хедж фонды, на чем они зарабатывают, сколько стоит их работа и при каких условиях такое вложение имеет смысл для частного инвестора. Что такое хедж-фонд простыми словами Хедж-фонд – частный инвестиционный фонд, которому разрешено то, что запрещено обычным: короткие продажи (заработок на падении цены), кредитное плечо (торговля на заемные деньги), деривативы и любые активы. За эту свободу вход закрыт для массового инвестора: деньги принимают только у состоятельных и профессиональных клиентов. Если объяснять хедж фонды простыми словами, это управляющий, которому платят за абсолютную доходность. Обычный фонд доволен, если индекс упал на 20%, а он на 15%. Для хедж-фонда минус 15% остается убытком. Чтобы понять, что такое хедж-фонды, достаточно вспомнить первый из них. В 1949 году социолог Альфред Уинслоу Джонс покупал недооцененные акции и продавал в шорт переоцененные, поэтому падение рынка почти не било по результату. Отсюда название: hedge по-английски значит «страховка». Современные хедж фонды это партнерства, которые торгуют чем угодно и часто ничего не хеджируют. От идеи Джонса осталось главное: инвестор платит за навык управляющего, ведь рост рынка можно купить и через индексный фонд. Как работают хедж-фонды Юридически хедж-фонд почти всегда партнерство. Управляющая компания выступает генеральным партнером: принимает решения и получает комиссии. Инвесторы становятся ограниченными партнерами: вносят капитал и рискуют только своим вкладом. Чтобы понять, как работают хедж фонды, добавим еще двух участников. Прайм-брокер дает фонду плечо и бумаги для шорта, независимый администратор ежемесячно считает стоимость чистых активов (NAV), чтобы управляющий не оценивал портфель сам. Деньги входят в фонд раз в месяц, а выходят только в окна погашения с уведомлением за 30–90 дней. Первый год капитал часто заблокирован локапом. Хедж фонды США с капиталом от $150 млн регистрируются в SEC, а американские хедж-фонды с портфелем акций больше $100 млн раскрывают позиции в квартальной форме 13F. Отчет выходит с опозданием до 45 дней и не показывает шорты, поэтому по нему видна половина картины, и та в прошлом. Какие стратегии используют хедж-фонды Стратегий десятки, но почти все укладываются в шесть типов. Больше всего денег, около $1,58 трлн по оценке HFR, работает в акциях. Рейтинг хедж фондов: крупнейшие игроки Рейтинг хедж фондов зависит от метрики: в отчетности для регулятора активы раздуты плечом, поэтому список хедж фондов ниже составлен по капиталу клиентов. Фонд Основатель, год Стратегия Капитал клиентов Bridgewater Associates Рэй Далио, 1975 глобальная макро ≈ $102 млрд Millennium Management Израэль Энглендер, 1989 мультистратегия ≈ $97 млрд D.E. Shaw Дэвид Шоу, 1988 мультистратегия ≈ $90 млрд Elliott Investment Management Пол Сингер, 1977 активизм ≈ $76 млрд Citadel Кен Гриффин, 1990 мультистратегия ≈ $66 млрд Two Sigma Джон Овердек и Дэвид Сигел, 2001 количественная ≈ $51 млрд Оценки Bloomberg на сентябрь 2026 года (Bridgewater, Millennium, D.E. Shaw), LCH Investments на конец 2025 года (Citadel), With Intelligence на середину 2025 года (Elliott, Two Sigma). Самые крупные хедж фонды не обязательно самые прибыльные. Рейтинг LCH Investments по прибыли для клиентов в 2025 году возглавила лондонская TCI Криса Хона: $18,9 млрд, рекорд для одного управляющего. При этом крупнейшие хедж фонды часто сами закрываются для новых денег: у любой стратегии есть предел емкости, и лишний капитал съедает доходность. В какие активы инвестируют хедж-фонды Ограничение одно – инвестиционная декларация фонда. В портфеле бывают: Виды инвестиций обычно сравнивают по риску, сроку и ликвидности, и по этим меркам хедж-фонд – самый гибкий и самый неликвидный инструмент одновременно. Нужен конкретный класс активов – проще зайти в него напрямую. Инвестиции в REIT, например, открывают коммерческую недвижимость через обычный брокерский счет. Крипто хедж фонды Крипто хедж фонды перестали быть экзотикой. По данным AIMA и PwC, в 2025 году цифровые активы держали 55% традиционных хедж-фондов, хотя у половины из них это не больше 2% капитала. Специализированные хедж фонды криптовалют вроде Pantera Capital и Polychain Capital растут быстрее: средний размер за год увеличился с $79 млн до $132 млн. Цена входа – волатильность: 10 октября 2025 года на криптобиржах за сутки ликвидировали позиции примерно на $19 млрд. Чем хедж-фонды отличаются от ПИФов и ETF Все три продукта собирают деньги инвесторов в общий портфель. Дальше начинаются различия: Параметр Хедж-фонд ПИФ (взаимный фонд) ETF Кто может вложиться Аккредитованные и квалифицированные инвесторы Любой инвестор Любой инвестор с брокерским счетом Минимальный вклад Обычно от $100 тыс. до $1–2 млн Небольшие суммы Цена одной акции фонда Стратегии Любые: шорт, плечо, деривативы В основном покупка активов Обычно повторяет индекс Ликвидность Раз в месяц или квартал, возможен локап Ежедневно по стоимости пая В течение торговой сессии Комиссии В среднем около 1,3% в год и 16% от прибыли Обычно 0,5–2% в год От 0,03% в год Цель Абсолютная доходность Обогнать бенчмарк Повторить индекс Индексный ETF продает доходность рынка почти бесплатно. Хедж-фонд продает независимость от рынка и берет за нее кратно больше. Платить 1–2% в год и долю прибыли имеет смысл только за то, что нельзя купить дешевле. Как инвестировать в хедж-фонд На практике вопрос, как инвестировать в хедж фонды, упирается в статус и капитал. Сам процесс больше похож на частную сделку, чем на покупку акций: Можно ли частному инвестору инвестировать в хедж-фонды Можно, если он проходит по формальным критериям. Логика регулятора простая: сложный продукт покупает тот, кто способен его оценить и пережить потерю. Поэтому инвестирование в хедж фонды открыто только при подтвержденном статусе: Квалифицированный инвестор получает доступ к закрытым фондам, но статус не делает их безопаснее. Он лишь фиксирует, что ответственность за решение теперь на вас. Инвестировать в хедж фонды без статуса нельзя, но их стратегии доступны через ETF. QAI повторяет сводную доходность нескольких стратегий, DBMF – результат крупнейших трендовых фондов. Расходы около 0,85–1% в год, продать долю можно в любой торговый день. Куда вложить деньги при небольшом капитале, определяют цель и горизонт, и хедж-стратегии в таком портфеле идут последними, когда основа уже собрана. Сколько можно заработать на … Читать далее

Как купить акции nasdaq: детальный гайд

27 октября, 2026 от stanislav_arma

На NASDAQ торгуются все десять крупнейших компаний США по капитализации. При этом почти половина веса индекса NASDAQ-100 приходится на десять его крупнейших участников. Такая концентрация открывает доступ к лидерам технологического рынка, но привязывает результат к нескольким эмитентам, поэтому просадки здесь глубже, чем у широкого рынка. Вместе с Владиславом Станкевичем, автором Gerchik Trading Ecosystem, разберем, как инвестировать в NASDAQ по шагам. В статье: через какого брокера покупать, какие заявки выставлять, сколько денег нужно на старте, чем отдельные акции отличаются от ETF на индекс и какие риски учесть до первой сделки. Что такое NASDAQ и какие акции на нем торгуются NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) – американская биржа, открытая в 1971 году как первая в мире электронная торговая площадка. Сегодня на ней размещены около 4000 компаний. По словам президента биржи Нельсона Григгса, в июле 2026 года все десять крупнейших компаний США по капитализации торговались именно здесь. Эмитенты делятся на три уровня листинга: Репутация технологической биржи закрепилась за NASDAQ в 1990-х, хотя состав давно шире. Здесь торгуются PepsiCo, Costco и Starbucks. В декабре 2025 года сюда же перенес листинг Walmart, больше полувека торговавшийся на NYSE. Когда в новостях пишут «NASDAQ вырос» или «NASDAQ упал», речь обычно идет об одном из двух индексов: Иностранные компании выходят на биржу напрямую или через ADR (американские депозитарные расписки). Это сертификаты на их акции, которые торгуются в долларах. Так обращаются, например, бумаги британской Arm. Купив акцию на бирже, вы становитесь совладельцем публичной компании и можете продать долю в любой торговый день. Прямые инвестиции работают по другой логике: капитал вкладывают в частный бизнес до IPO, и деньги нередко замораживаются на годы. Можно ли купить сам NASDAQ Купить NASDAQ как одну бумагу нельзя. Индекс – это расчетный показатель: биржа пересчитывает его в течение дня по ценам входящих в него акций. Вложиться в индекс можно только через инструменты, которые повторяют его движение. В буквальном смысле купить можно саму биржу: компания-оператор Nasdaq, Inc. торгуется под тикером NDAQ. Но это ставка на бизнес биржи, и за индексом ее акции не следуют. Для вложений в сам индекс используют следующие инструменты: Инструмент Как работает Кому подходит ETF на NASDAQ-100: QQQ, QQQM, в ЕС – EQQQ, CNDX Держит акции индекса в тех же пропорциях, торгуется как обычная акция Долгосрочному инвестору ETF на Nasdaq Composite: ONEQ Повторяет сводный индекс, корзина шире Тем, кому нужна более широкая корзина Фьючерсы NQ и MNQ на бирже CME Пункт индекса стоит 20 и 2 доллара, позиция открывается с плечом Трейдеру, который понимает плечо и экспирацию CFD на индекс Контракт с брокером на разницу цены, без владения активами Для краткосрочной спекуляции Опционы на QQQ и индекс NDX Право купить или продать по заданной цене до определенной даты Опытному участнику рынка Для вложений на годы обычно подходят только ETF. Фьючерсами и CFD удобнее торговать на коротких отрезках, и на то есть три причины: Какие акции NASDAQ можно купить Брокер с выходом на американский рынок открывает доступ практически ко всем бумагам биржи. Удобнее делить их по роли в портфеле и уровню риска: Как купить акции NASDAQ через брокера Частное лицо не может отправить заявку на биржу напрямую: доступ к торгам есть только у ее участников. Поэтому между вами и рынком всегда стоит брокер – лицензированный посредник, который исполняет поручения и ведет учет ваших бумаг. Если свести к алгоритму, как купить акции NASDAQ на бирже, получится шесть шагов. До пополнения выясните, где будут храниться бумаги. Активы клиентов американского брокера отделены от средств компании. На случай его банкротства действует страховка SIPC: до 500 000 долларов на клиента, включая 250 000 долларов денежных средств. От падения котировок она не защищает. Чем длиннее цепочка посредников между вами и американским депозитарием, тем больше мест, где бумаги могут застрять. В 2022 году часть инвесторов, которые держали иностранные акции через несколько звеньев, надолго потеряла доступ к ним из-за блокировок на уровне депозитариев. Какие типы заявок использовать при покупке акций Заявка, или ордер, – это поручение брокеру купить или продать бумагу на заданных условиях. От ее типа зависит, по какой цене пройдет сделка и пройдет ли она вообще. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выделяет такие основные типы: Тип заявки Как исполняется Когда использовать Рыночная (market) Сразу, по лучшей доступной цене. Цена последней сделки на экране не гарантирована Ликвидные бумаги в основную сессию, когда скорость важнее цены Лимитная (limit) Покупка по указанной цене или ниже. Исполнение не гарантировано Основной инструмент инвестора, вне основной сессии часто единственный доступный Стоп (stop) При достижении стоп-цены превращается в рыночную Ограничение убытка по позиции Стоп-лимит (stop-limit) При достижении стоп-цены выставляется лимитная заявка Когда цена важнее гарантии исполнения Трейлинг-стоп (trailing stop) Стоп-цена движется вслед за ценой на заданном расстоянии Защита накопленной прибыли По умолчанию заявка действует до конца дня (DAY). Вариант GTC (good till canceled) держит ее до отмены. Основная сессия NASDAQ идет с 9:30 до 16:00 по нью-йоркскому времени (в Центральной Европе обычно с 15:30 до 22:00). Пре-маркет начинается в 4:00, постмаркет длится до 20:00. Вне основной сессии в биржевом стакане (списке заявок на покупку и продажу) меньше ордеров. Спред – разница между лучшими ценами покупки и продажи – при этом шире, поэтому многие брокеры принимают только лимитные заявки. В апреле 2026 года SEC одобрила переход NASDAQ на торговлю 23 часа в сутки, запуск ночной сессии ожидается 6 декабря. В ночной сессии это правило станет еще строже. Стоп-заявка ограничивает убыток, но цену исполнения не гарантирует. Бумага может открыться гэпом, то есть сразу ниже вашего стопа. Чаще всего это случается после квартального отчета, и тогда продажа пройдет по первой доступной цене. Сколько денег нужно, чтобы купить акции NASDAQ Формального минимума, чтобы купить акции NASDAQ, нет. Многие брокеры продают дробные акции – доли одной бумаги, поэтому начать можно с нескольких десятков долларов. Минимальный депозит есть далеко не у всех брокеров. Нижнюю границу задают фиксированные издержки. Допустим, брокер берет минимум 1 доллар за сделку, а банк – 25 долларов за международный перевод. Тогда расходы на вход составят: Сумма вложения Расходы на вход 100 долларов 26% суммы 2000 долларов около 1,3% Если счет пополняется не в долларах, добавьте спред конвертации: у банков он нередко доходит до 1–2%. Поэтому деньги на счет выгоднее заводить реже и … Читать далее

Проскальзывание в трейдинге: что это такое и как уменьшить потери

26 октября, 2026 от stanislav_arma

Проскальзывание в трейдинге чаще всего замечают по стопу. Убыток планировался в $50, а в отчете брокера значится $68, хотя цена дошла до стоп-уровня ровно так, как вы рассчитывали. Разница ушла на исполнение: рынок прошел вашу цену быстрее, чем нашлись встречные заявки. На одной сделке это мелочь. За несколько сотен сделок такие доллары складываются в заметную статью расходов, а у скальпера с коротким стопом способны обнулить преимущество всей системы. Ниже разберем, что такое проскальзывание в трейдинге, как его посчитать в долях риска и почему самое неприятное исполнение случается на стоп-лоссе. Правила и примеры – из практики Павла Носкова, ментора Gerchik Trading Ecosystem. Что такое проскальзывание в трейдинге Проскальзывание в трейдинге – это разница между ценой, по которой вы рассчитывали исполнить ордер, и ценой фактического исполнения. В англоязычных источниках его называют slippage. Ожидаемой ценой для рыночного ордера служит лучшая котировка в момент отправки, для стоп-лосса – уровень стопа, для сделки в бэктесте – цена сигнала. Проще всего понять, что такое проскальзывание, на рыночной покупке. Лучшая цена продажи в стакане – $50,00, вы покупаете 200 акций по средней цене $50,04 и переплачиваете 4 цента на акцию, или $8 на позицию. Если за доли секунды цена сдвинулась в вашу сторону, исполнение окажется лучше ожидаемого, и такое проскальзывание называют положительным. Трейдера больше волнует отрицательное: оно напрямую увеличивает издержки и чаще всего случается на выходе новостей и при срабатывании стопа. Со спредом, разницей между лучшими ценами покупки и продажи, его путать не стоит. Спред рыночный ордер оплачивает всегда, даже на спокойном рынке, тогда как проскальзывание добавляется сверху, когда исполнение уходит дальше лучшей котировки. Комиссию видно в тарифе еще до сделки, а размер проскальзывания вы узнаете только после исполнения, поэтому его приходится собирать по собственной статистике. Почему возникает проскальзывание Механизмов два, и в резком движении они срабатывают вместе. Пример: на продажу стоят 300 акций по $100,00, 200 акций по $100,01 и 500 акций по $100,03. Покупка 1000 акций по рынку соберет все три уровня по средней цене $100,017 и обойдется на $17 дороже плана, хотя на графике цена почти не сдвинулась. Сила этих механизмов зависит от трех факторов: ликвидности, новостей и времени торговли. Ликвидность и размер позиции Ликвидность – способность рынка принять заявку без заметного сдвига цены. Чем тоньше стакан, тем сильнее ваш собственный ордер сдвигает среднюю цену, поэтому значение имеет и размер позиции. Пока трейдер набирает статистику с риском $5 на сделку, потери на исполнении почти незаметны. Когда риск вырастает до $100, а критерии отбора инструментов остаются прежними, позиция становится в двадцать раз больше, и объема по лучшей цене ей уже не хватает. Новости Перед выходом сильной статистики никто не знает, какой окажется цифра, поэтому крупные участники снимают часть лимитных заявок у текущей цены, и стакан редеет. В момент публикации приходит поток рыночных ордеров, и цена за секунды проходит по разреженному стакану значительное расстояние. Хуже всего исполнение именно в эти секунды, причем сразу у всех, кто торгует по рынку. Самые опасные для исполнения события: У криптовалют к ним добавляются регуляторные новости, решения по ETF, листинги и делистинги, проблемы крупных бирж и массовые ликвидации. 10 октября 2025 года за сутки ликвидировали позиции более чем на $19 млрд, это рекорд для рынка. Маркетмейкеры сняли заявки, и отдельные альткоины на минуты обваливались на десятки процентов. На каких рынках чаще возникает проскальзывание Проскальзывание встречается на любом рынке, а третий фактор, время торговли, на каждом рынке работает по-своему: даже один инструмент в течение суток может иметь совершенно разную ликвидность. Форекс. Единого стакана на внебиржевом валютном рынке нет. Проскальзывание на Форекс заметнее всего при смене торгового дня, около 17:00 по Нью-Йорку: ликвидность падает, спред расширяется, отложенные ордера исполняются хуже. Тонко бывает и в азиатскую сессию для европейских пар, и на экзотических парах. Акции. Проскальзывание на бирже – это прежде всего вопрос глубины стакана, и у акций ее видно еще до входа. На американском рынке объем сосредоточен в основной сессии, особенно после открытия и перед закрытием. Высокая активность не гарантирует хорошего исполнения: в первые минуты вместе с объемом растет волатильность, и в менее ликвидных бумагах спред остается широким. Криптовалюты. Торги идут круглосуточно, но самые активные движения совпадают с европейской и особенно американской сессией. По данным Kaiko, в 2024 году на выходные приходилось лишь 13–16% оборота биткоина, а в небольших альткоинах объем в субботу и воскресенье бывает ниже будничного в 3–4 раза. На децентрализованных биржах (DEX) перед обменом задают допустимое проскальзывание (slippage tolerance), и слишком широкий допуск привлекает ботов, которые зарабатывают на чужих сделках. Какие типы ордеров подвержены проскальзыванию Риск проскальзывания заложен в механику заявки, и это хорошо видно, если сравнить, что гарантирует каждый тип ордера. Тип заявки Как исполняется Проскальзывание Риск неисполнения Рыночная (Market) Сразу, по лучшим доступным ценам Высокое Практически нет Стоп (Stop Market) После касания стоп-цены становится рыночной Высокое Практически нет Лимитная (Limit) По заданной цене или лучше Отрицательного нет Есть Стоп-лимит (Stop Limit) После касания стоп-цены становится лимитной Ограничено лимитом Есть Сильнее всего проскальзывают стоп-ордера: защитные стопы и входы на пробой через buy stop срабатывают как раз в момент ускорения. Лимитная заявка работает по принципу «эта цена или лучше, но никогда хуже», хотя цена может до нее так и не дойти. Тейк-профит на биржах бывает и лимитным, и рыночным (TP Limit и TP Market), а ликвидация всегда исполняется по рынку. Стоп-лимит удобен для входа на пробой. Заявка с Buy Stop Price 102,10 и Buy Limit Price 102,20 означает: при достижении 102,10 активировать покупку, но платить не дороже 102,20. «Разница между стопом и лимитом фактически задает максимально допустимое проскальзывание. Пусть мы лучше не получим позицию, чем получим ее по плохой цене».– Павел Носков Как рассчитать проскальзывание Формула зависит от направления сделки, а положительный результат в обоих случаях означает потерю: Чтобы получить сумму в деньгах, результат умножают на объем позиции, но полезнее всего доля риска. R – сумма, которую вы теряете при срабатывании стопа: при риске $50 на сделку 1R равен $50. Центы на разных инструментах не сравнить, а доля R сразу показывает, сколько от запланированного убытка забрало исполнение. Пример. Покупка 250 акций по $50,00, стоп на $49,80, риск по сделке $50. Стоп исполнился по $49,75: проскальзывание 5 центов на акцию, или $12,5 на позицию. Это 0,25R, и сделка закрылась с … Читать далее

Position Sizing: как правильно рассчитать размер позиции в трейдинге

26 октября, 2026 от stanislav_arma

Position sizing – расчет объема сделки от суммы, которую вы готовы потерять на стопе. Два трейдера могут войти от одного уровня с одинаковым стопом и целью и закончить день по-разному: один потеряет 0,5% депозита, другой 8%. Рынок для обоих был одним и тем же, разницу создал размер позиции в трейдинге. Направление цены трейдеру неподвластно. Размер убытка он задает сам, причем до входа, поэтому при правильном объеме ошибка в анализе обходится в один стоп. Когда объем взят на глаз, та же ошибка способна забрать заметную часть счета. Ниже разобраны формулы для акций, Форекс и криптовалют, расчет дневного риска, работа со стопом и плечом. Цифры и правила взяты из практики Святослава Чорного, ментора GTE: по ним он торгует сам и выстраивает риск-менеджмент студентам. Что такое Position Sizing в трейдинге Если коротко, размер позиции в трейдинге это количество акций, лотов, контрактов или монет в сделке. Чтобы понять, что такое размер позиции в трейдинге на практике, его нужно отличать от риска. Объем позиции показывает, сколько денег участвует в сделке. Риск показывает, сколько из них вы потеряете, если цена дойдет до стопа. Позиция на 5 000 долларов со стопом 2% рискует сотней, а позиция на 1 000 долларов со стопом 15% рискует полутора сотнями, хотя выглядит скромнее. Поэтому правило «риск 1% на сделку» не означает «входить на 1% депозита»: при правильном расчете позиция почти всегда в разы больше риска. Задача position sizing – подобрать объем так, чтобы стоп всегда забирал одну и ту же заранее выбранную сумму. В профессиональный обиход термин во многом ввел Ван Тарп: в книге «Трейдинг – ваш путь к финансовой свободе» он показывает, как одна и та же торговая система дает разный результат при разных правилах объема. Какие данные нужны для расчета размера позиции Сам расчет занимает минуту, если исходные цифры собраны до входа: Последняя проверка перед расчетом – ATR (Average True Range), индикатор волатильности. Он показывает, сколько инструмент в среднем проходит за день. Если ATR вырос, прежний стоп оказывается внутри обычного движения цены, и объем нужно пересчитать. Как рассчитать размер позиции: основная формула Ответ на вопрос, как рассчитать размер позиции в трейдинге, умещается в одну строку: Объем позиции = Риск в деньгах / Расстояние от входа до стопа Формула одна для всех рынков, меняются только единицы измерения. (ТЗ: инфографика-цепочка из пяти блоков со стрелками: «Депозит 10 000 $» → «Риск 1% = 100 $» → «Стоп 1,50 $ на акцию» → «100 / 1,50» → «66 акций». Минималистичный стиль, фирменные цвета GTE.) Акции. Депозит 10 000 долларов, риск 1%, то есть 100 долларов. Вход по 50,00, стоп по 48,50, до стопа 1,50 доллара на акцию. 100 / 1,50 = 66,7, округляем до 66 акций, это около 3 300 долларов. Округляют всегда вниз, иначе убыток по стопу выйдет за лимит. Как рассчитать размер позиции форекс. Объем на валютном рынке считают в лотах, стоп в пунктах, поэтому в формулу входит стоимость пункта: Лоты = Риск в деньгах / (Стоп в пунктах × Стоимость пункта на 1 лот) По EUR/USD для долларового счета пункт на стандартном лоте стоит 10 долларов. При стопе 25 пунктов: 100 / (25 × 10) = 0,4 лота. В парах вроде USD/JPY или EUR/GBP стоимость пункта меняется вместе с курсом, ее берут из калькулятора в терминале. Сам стоп задает ближайший значимый уровень, и если вы умеете анализировать рынок Форекс заранее, объем известен еще до открытия сделки. Криптовалюта. Здесь проще считать в процентах. Вход в биткоин по 100 000, стоп по 98 000 (цены условные), это 2% хода: 100 / 0,02 = 5 000 долларов, или 0,05 BTC. Позиция в 50 раз больше риска, но пока стоп на месте, потерять можно только сотню плюс комиссию. Как рассчитать риск на сделку Классическое правило ограничивает риск 1–2% на сделку. Святослав считает строже, от дневного лимита, потому что сделок за день несколько и «2% на сделку» за неудачную сессию легко превращаются в 6–8%. Новичку он рекомендует 1% в день, 2% – когда есть статистика хотя бы на несколько десятков сделок. Свой дневной риск держит на уровне 1–1,5%, а 5–7% считает прямой дорогой к потере депозита. Сверху добавляются недельный лимит 4–6% и пауза после трех убыточных дней подряд. Депозит в 10 000 долларов в примерах типичен для проп-челленджей, где дневной лимит убытка обычно составляет 3–5% от начального баланса. Риск 1–2% в день оставляет до этой границы запас на неудачную сессию. Дальше лимит делится на сделки с учетом перезаходов. Перезаход – повторный вход по той же идее после стопа, если ситуация осталась рабочей. «Александр Герчик часто говорит о трех сделках, но с первого раза зайти получается не всегда, может отстопить. Поэтому я беру четыре: два входа и два перезахода. В идеале нужно найти две идеальные картинки, два инструмента со своей игрой. На крипте с этим сложнее, монеты часто повторяют движение биткоина.»Святослав Чорный, ментор GTE Дневной лимит (депозит 10 000 $) Риск на сделку, 4 сделки Риск на сделку, 2 сделки 1% (100 $) 25 $ 50 $ 2% (200 $) 50 $ 100 $ Если по статистике цель обычно берется с первого входа и перезаходы почти не нужны, лимит делят на две сделки, и риск на каждую удваивается. Position Sizing с учетом Stop Loss Сумма риска фиксирована, поэтому подстраивается всегда объем. Сначала стоп ставится там, где идея ломается, потом под это расстояние считается объем. При риске 100 долларов на EUR/USD: Чем шире стоп, тем меньше объем, и убыток при ошибке во всех трех случаях одинаков. Только так сделки с разными стопами можно честно сравнивать в статистике. Почти все ошибки здесь сводятся к нарушению этого порядка: Методы управления размером позиции Формула объема одна, но риск на сделку со временем меняется, и правила для этого у трейдеров разные: Мартингейла и усреднения убытка в списке нет: оба приема наращивают объем как раз тогда, когда идея не сработала. Подушку Святослав считает самым понятным способом расти по объему: Как рассчитать размер позиции при плече Плечо часто принимают за множитель риска, хотя риск по-прежнему задают объем и расстояние до стопа. Плечо определяет только залог (маржу) под позицию. Те 0,4 лота EUR/USD из примера – это 40 000 евро, больше всего депозита, и без плеча такую сделку не открыть. При плече … Читать далее

Инвестиции в высокорисковые активы: полный гайд

26 октября, 2026 от stanislav_arma

Инвестиции в высокорисковые активы обычно ассоциируются с историями о бумагах, выросших в десятки раз, и монетах, за неделю сделавших кого-то богатым. Обратную сторону показывают редко: на каждый такой взлет приходятся тысячи проектов, которые обнулились вместе с деньгами покупателей. Отказываться от риска совсем при этом не обязательно. Профессиональные инвесторы и фонды держат рисковую часть портфеля осознанно и заранее знают, сколько готовы потерять. В гайде разберем, что относится к высокорисковым активам, как оценить такой актив до покупки, какую долю ему отдать и на каких ошибках инвесторы теряют деньги чаще всего. Статью комментирует Роман Щеглов, ментор GTE, который больше десяти лет ежедневно торгует на рынке. Что такое высокорисковые активы Высокорисковые активы – инструменты, цена которых может резко меняться, а вероятность потерять значительную часть денег или все деньги заметно выше средней по рынку. Высокорисковые инвестиции – это ставка на сильное движение цены, за которую инвестор платит высокой вероятностью убытка. Инструмент, способный вырасти в разы, почти всегда способен и подешеветь в разы. Риск складывается из нескольких факторов, и в высокорисковом активе обычно сходятся сразу несколько из них: Такие вложения называют по-разному: рисковые, агрессивные, высокорискованные инвестиции. Суть от названия не меняется: инвестор сознательно допускает потерю ради шанса обогнать рынок. Какие активы считаются высокорисковыми Высокий риск встречается на любом рынке, даже среди бумаг одной биржи. Акция Apple и бумага биотех-компании стоимостью $50 млн торгуются на одной площадке, хотя шансы потерять деньги в них несопоставимы. Ниже собраны примеры высокорисковых инвестиций, с которыми частный инвестор сталкивается чаще всего. Акции малых и молодых компаний Компании малой капитализации и «копеечные» акции (penny stocks) дешевле $5 двигаются резче рынка: устойчивой прибыли у таких бизнесов часто нет, и одна слабая отчетность обваливает цену на десятки процентов за день. Резче рынка ведут себя и циклические акции: они быстрее растут на подъеме экономики и сильнее падают на спаде, хотя сами компании могут быть крупными и надежными. Акции на IPO Покупка бумаг сразу после выхода компании на биржу выглядит как шанс попасть в будущего лидера. По данным Джея Риттера из Университета Флориды, который ведет базу IPO с 1980 года, компании с выручкой до $100 млн перед размещением в среднем отставали от рынка на 34% за три года после IPO. Давление усиливается, когда заканчивается локап – период запрета на продажу акций для инсайдеров. Криптовалюты Даже биткоин регулярно переживает просадки, которые на фондовом рынке назвали бы катастрофой. После пика около $69 000 в ноябре 2021 года он к ноябрю 2022-го опустился примерно до $15 500, потеряв около 77%. В следующем цикле все повторилось мягче: от максимума около $126 000 в октябре 2025 года цена к февралю 2026-го откатилась почти вдвое. У небольших альткоинов падение на 90% и больше – обычное дело. Мемкоины Мемкоины – токены без продукта и экономической модели, цена которых держится только на внимании сообщества. На платформе Pump.fun запущены миллионы таких монет, но даже в лучшую неделю ноября 2024 года лишь 1,67% из них набрали минимальный спрос для выхода на открытую биржу. В начале 2025-го этот показатель опускался ниже 1%. Из сотни новых мемкоинов до полноценной торговли доживает примерно один. Деривативы и маржинальная торговля Фьючерсы, опционы и CFD (контракты на разницу цен) позволяют торговать с кредитным плечом. При плече 1:10 движение цены на 10% против вас означает потерю всей суммы, внесенной в сделку. Европейский регулятор ESMA выяснил, что от 74 до 89% розничных счетов, торгующих CFD, теряют деньги, после чего плечо для частных клиентов в ЕС ограничили. Профессиональный трейдер использует деривативы для хеджирования. Проблемы начинаются, когда плечо берут ради скорости заработка. Стартапы и венчурные проекты Венчурные инвестиции – вложения в частные компании на ранней стадии, часто еще без выручки. Риск здесь двойной: бизнес может не взлететь, а продать долю до IPO или покупки компании почти невозможно. Исследование Шикхара Гоша из Harvard Business School по выборке из более чем 2000 стартапов показало, что около трех четвертей из них не вернули инвесторам вложенный капитал. Высокодоходные облигации Долговые инвестиции принято считать консервативной частью портфеля, но внутри этого класса есть «мусорные» облигации компаний с низким кредитным рейтингом. Повышенный купон в них – плата за риск дефолта, при котором инвестор теряет значительную часть номинала. Почему инвесторы выбирают высокорисковые активы У тех, кто осознанно делает инвестиции в высокорисковые активы, есть вполне рациональные причины: Есть и причина, о которой говорят реже: истории чужих успехов, после которых кажется, что так бывает постоянно. Основные риски инвестиций в высокорисковые активы Главный риск очевиден: деньги можно потерять полностью. Широкий рынок исторически восстанавливался после кризисов, тогда как отдельная компания или токен могут не восстановиться никогда. Второй риск связан с математикой просадок. Чем глубже падение, тем сильнее активу нужно вырасти, чтобы вернуть исходную стоимость: Падение актива Рост, нужный для возврата к исходной сумме 20% 25% 50% 100% 77% (биткоин в 2022 году) 335% 90% 900% Бумага, потерявшая 90%, должна вырасти в десять раз только для того, чтобы покупатель остался при своих. Остальные риски менее заметны. На панике биржевой стакан (список заявок на покупку и продажу) пустеет, и бумага, которая на экране стоит $10, реально продается по $7. В криптовалютах и неликвидных акциях распространены манипуляции вроде pump and dump, когда цену разгоняют, чтобы сбросить актив подороже. Запрет или делистинг обваливают цену за часы. А сильные колебания толкают к решениям на эмоциях: покупке на пике и продаже на дне. Как оценивать высокорисковый актив перед инвестированием Перед покупкой полезно пройти один и тот же список вопросов. Он отсекает большую часть импульсивных решений: Последний пункт удобнее показать на цифрах. Допустим, с вероятностью 10% актив вырастет в пять раз, а в остальных случаях обнулится. Математическое ожидание такой ставки: 0,1 × 5 = 0,5, то есть каждый вложенный доллар в среднем превращается в 50 центов. Если те же 10% относятся к росту в 20 раз, ожидание становится положительным (0,1 × 20 = 2), но в девяти случаях из десяти вы все равно теряете вложенное. Отсюда два правила: отдельная ставка должна быть небольшой, а самих ставок – несколько. Какую долю высокорисковых активов держать в портфеле Универсальной цифры нет, но у профессионалов давно сложился ориентир: Возьмем портфель на $100 000 и рисковую часть в 5%, то есть $5 000. Если все рисковые позиции обнулятся, портфель потеряет 5%: неприятно, но поправимо. Если же в рисковые активы отправлена … Читать далее