Кто такой маркет-мейкер на бирже и что такое маркет-мейкинг?

Всех участников финансовых бирж можно разделить на две категории — market maker, которые задают тон на рынке, и маркет-юзеры, частные инвесторы со средними и небольшими капиталами. Первые всегда будут манипулировать вторыми.

В чем заключается работа маркет-мейкера, кто это такой, что он делает на бирже и зачем нужен — разбираем в этой статье.

Кого называют маркет-мейкерами на бирже?

Это профессионал биржи с крупным капиталом, без которого торги невозможны — ведь именно эта фигура двигает рынок. Чаще всего это не отдельный человек, а целая финансовая организация. Два английских слова — Market и Maker означают «рынок» и «делать». Отсюда и термин. Так, все таки, как работает маркет мейкер и как маркетмейкер двигает цену на рынке?Маркет-мейкер — это тот, кто создает и поддерживает уровень ликвидности биржевых инструментов, следовательно, другие участники биржи получают возможность совершать сделки.

Как маркетмейкеры влияют на рынок криптовалют?

Маркет мейкер в крипте играет ключевую роль. Они поддерживают ликвидность активов, уменьшают спред между ценами покупки и продажи и помогают избежать резких скачков волатильности. Однако маркетмейкеры криптовалюты не только балансируют рынок:

• Манипуляция ценой – маркет-мейкеры могут размещать крупные ордера, создавая иллюзию повышенного спроса или предложения. 
• Ловушки ликвидности – они могут «забирать» ликвидность, создавая ситуации, когда частные трейдеры попадают в невыгодные позиции.
• Стратегии арбитража – маркет-мейкеры используют различие цен на разных биржах, создавая движение активов и влияя на ценовые колебания.
• Высокочастотный трейдинг (HFT) – используя алгоритмы, маркетмейкер в трейдинге совершает тысячи сделок в секунду, мгновенно реагируя на изменения в стакане ордеров.

Например, так маркетмейкер биткоина обеспечивает ликвидность, сокращая спред между покупкой и продажей, мгновенно исполняя крупные заявки и минимизируя ценовые разрывы, что делает торговлю более стабильной и эффективной для всех участников рынка.

Таким образом, маркет-мейкеры не только помогают рынку функционировать, но и активно используют рыночные механизмы для собственной выгоды. Их действия также способствуют прозрачное ценообразование, позволяя трейдерам видеть реальную ликвидность рынка.

Как маркет-мейкер зарабатывает на рынке?

Маркет-мейкер постоянно держит в стакане встречные заявки: на покупку чуть ниже текущей цены и на продажу чуть выше. Так устроен маркет-мейкинг: компания зарабатывает на обороте, и направление цены для нее вторично.

Основные источники дохода:

• Спред между ценой покупки (bid) и продажи (ask). Купив акцию по 50,00 $ и продав по 50,02 $, компания получает 2 цента, а на миллионах акций в день это основа бизнеса.
• Ребейты биржи. По модели maker-taker площадка доплачивает за заявки, которые пополняют стакан, и берет повышенную комиссию с ордеров, которые забирают ликвидность.
• Оплата от проектов. Криптопроекты платят маркет-мейкерам фиксированную сумму в месяц или выдают токены в заем с правом выкупа по оговоренной цене.

Высокочастотный трейдинг дает маркет-мейкеру скорость: алгоритмы обновляют котировки за миллисекунды и не дают заявкам исполниться по устаревшим ценам.

« Спред трейдер платит при каждом рыночном входе, поэтому перед сделкой я сравниваю его со стопом. Если спред забирает четверть стопа и больше, соотношение прибыли к риску испорчено еще до входа, и такую точку входа я пропускаю.

Владислав Станкевич Автор Gerchik Trading Ecosystem

Роль маркет-мейкеров в сфере DeFi

Как работает маркетмейкер в децентрализованных финансах (DeFi)? Тут они действуют иначе, чем на централизованных биржах. Здесь ключевую роль играют автоматизированные маркет-мейкеры (AMM), такие как Uniswap, SushiSwap и Balancer. Их принципы работы включают:

• Пулы ликвидности – вместо традиционного стакана ордеров пользователи вносят активы в пул, и сделки совершаются через алгоритмическое ценообразование.
• Формирование цены через алгоритмы – AMM используют формулы, такие как постоянная функция продукта (x * y = k), чтобы автоматически регулировать цену в зависимости от спроса и предложения.
• Вознаграждение поставщиков ликвидности – пользователи, предоставляющие ликвидность, зарабатывают на комиссиях, тем самым исполняя роль маркет-мейкеров.

В отличие от централизованных бирж, в DeFi маркет-мейкерами может стать любой пользователь, предоставляя ликвидность в пулы и зарабатывая на комиссиях от сделок.

Как трейдеру реагировать на действия маркетмейкеров?

Маркет-мейкеры могут существенно влиять на цену активов, поэтому трейдеру важно уметь адаптироваться к их действиям:

1. Следите за стаканом ордеров – наличие крупных заявок может быть сигналом о предстоящем движении.
2. Анализируйте объемы торгов – резкие всплески объема торгов часто связаны с активностью маркет-мейкеров.
3. Не торгуйте против крупных игроков – если маркет-мейкер набирает позицию, лучше следовать за ним, а не пытаться бороться с трендом.
4. Осторожно относитесь к ложным пробоям – маркет-мейкеры могут искусственно двигать цену, чтобы выбить стоп-лоссы розничных трейдеров.
5. Используйте правила риск-менеджмента – маркет-мейкеры способны манипулировать рынком, поэтому важно всегда контролировать свои риски и не использовать чрезмерное кредитное плечо.

Отличия между маркет-мейкерами и маркет-тейкерами

Маркет-тейкер забирает ликвидность из стакана: входит рыночным ордером и платит за мгновенное исполнение спредом и повышенной комиссией. Маркет-мейкер ликвидность добавляет, выставляя лимитные заявки.

Мейкером биржа считает любого из участников рынка, чья лимитная заявка встала в стакан. Профессионального маркет-мейкера отличают обязательства: по договору с площадкой он держит двусторонние котировки большую часть сессии, даже на падающем рынке.

Как определить активность маркет-мейкера на рынке?

Биржи обычно не раскрывают, кто поддерживает котировки по инструменту, но маркет-мейкинг хорошо виден в стакане и ленте сделок, где отображается каждая исполненная сделка. На него указывают:

• узкий стабильный спред в один-два шага цены даже при всплесках объема;
• восстановление котировок: заявку на лучшей цене исполнили, и через долю секунды на ее месте стоит такой же объем;
• синхронный сдвиг заявок: котировки с обеих сторон переставляются вслед за ценой целыми блоками;
• расширение спреда перед рисками: перед новостями и в часы низкой ликвидности маркет-мейкеры отодвигают заявки, и стакан редеет.

Пулы ликвидности в DeFi работают без стакана: там важен объем средств в пуле, и чем он меньше, тем сильнее одна сделка сдвигает цену.

Направление движения по этим признакам не определить. Заявку можно снять в любую секунду, поэтому сделку строят от уровня на графике, а стакан помогает уточнить вход.

Заключение

Теперь вы понимаете, кто такой маркет мейкер на бирже — это специалист, который поддерживает ликвидность инструментов и объем торгов.

Благодаря им сглаживается сильное колебание волатильности и происходит балансировка котировок.

Если вы столкнетесь с якобы необоснованным толчком цены в любом направлении, вы уже поймете, что за этим стоит не какая-то неведомая сила, а крупный участник, который в данном движении заинтересован.

Будьте бдительны, соблюдайте правила риск-менеджмента, стройте свой алгоритм на основе анализа объемов, где присутствуют и максимальные показатели, которые отражают степень активности большого круга трейдеров.

Чтобы глубже понимать суть маркет-мейкинга и другие явления биржи, мало посещать мастер-классы по трейдингу, нужно выбрать брокера и получать качественные знания. Подробнее об этом можно узнать на сайт Александра Герчика, где представлены материалы по трейдингу и анализу рынков.

Часто задаваемые вопросы: