BOS и CHoCH: как определять изменение структуры рынка

Каждый тренд заканчивается одинаково: цена перестает обновлять максимумы и проваливает минимум, который еще вчера казался надежной опорой. BOS трейдинг учит замечать оба момента вовремя. Пока экстремумы обновляются по ходу движения, тренд жив, а первый пробой в обратную сторону сообщает, что у рынка сменился характер.

Термины пришли в русскоязычную среду через курсы по Smart Money, и общей разметки у них так и не сложилось. Один автор подписывает BOS любой пробой, другой только пробой по тренду, поэтому один и тот же график в двух телеграм-каналах бывает размечен с точностью до наоборот.

Дальше разберем оба сигнала на сквозном примере, от первого импульса до разворота, а заодно посмотрим, как отсеивать ложные пробои и встраивать BOS и CHoCH в торговлю.

Что такое структура рынка в трейдинге

Определению тренда, которым трейдеры пользуются сегодня, больше ста лет. Чарльз Доу, первый редактор The Wall Street Journal, описывал поведение рынка в редакционных колонках вплоть до своей смерти в 1902 году. Его преемник Уильям Гамильтон, а затем Роберт Риа свели эти заметки в систему, известную как теория Доу. Главная ее формула пережила век почти без изменений: восходящий тренд складывается из растущих вершин и впадин, нисходящий – из падающих.

Структура рынка и есть эта последовательность значимых максимумов и минимумов. Точки, где цена разворачивается, называют свингами (swing high – локальная вершина, swing low – локальное дно), а их соотношение записывают четырьмя аббревиатурами:

• HH (Higher High) – вершина выше предыдущей.
• HL (Higher Low) – откат, остановившийся выше прошлого дна.
• LH (Lower High) – отскок, который не дотянул до прошлой вершины.
• LL (Lower Low) – дно ниже предыдущего.

HH и HL дают восходящий тренд, LH и LL – нисходящий. Если вершины и впадины не выстраиваются в последовательность и цена ходит между двумя границами, рынок находится в боковике. От режима зависит, где искать сделки: в аптренде покупают откаты к HL, в даунтренде продают отскоки к LH, во флэте работают от границ диапазона или ждут выхода из него. Каждый значимый свинг при этом остается готовым уровнем, у которого цена уже однажды развернулась, поэтому структура и уровни в трейдинге описывают один и тот же рынок.

Новыми в этой схеме стали только имена. Аббревиатуры BOS и CHoCH появились в 2010-х в материалах американского трейдера Майкла Хаддлстона, известного как ICT, и разошлись по рынку в 2018–2020 годах вместе с модой на Smart Money.

« Я советую смотреть на структуру как на карту уровней, которую рынок нарисовал сам. Каждый HL – место, где покупатель уже однажды остановил снижение. Пока цена держится выше, у восходящего тренда есть опора. Когда этот минимум пробит и цена закрепилась ниже, разговор о тренде приходится начинать заново.

Владислав Станкевич Автор Gerchik Trading Ecosystem

Что такое BOS в трейдинге

Если отвечать на вопрос «BOS трейдинг что это» одной фразой: BOS (Break of Structure) – закрытие цены за последним значимым экстремумом по направлению тренда. В восходящем движении пробивается предыдущий максимум, в нисходящем – предыдущий минимум.

Возьмем условную акцию, которая начинает расти от 100 долларов. Первая вершина появляется на 108, откат останавливается на 104. Когда дневная свеча закрывается выше 108, происходит бычий BOS: на уровне, где продавцы недавно остановили рост, покупатели взяли верх, значит, спрос по-прежнему сильнее предложения. Медвежий BOS устроен зеркально, это закрытие ниже последнего LL.

Пока каждый импульс заканчивается таким пробоем, BOS структура в трейдинге считается целой, и торговать против нее означает спорить с большинством. Русский перевод здесь сбивает с толку. «Слом структуры» звучит как разрушение, хотя BOS сообщает обратное: тренд цел и делает очередной шаг, так что точнее было бы говорить об обновлении структуры.

Пробитый максимум после BOS обычно меняет роль, и бывшее сопротивление становится поддержкой. В методике GTE такой уровень называют зеркальным, и откат к нему дает одну из самых понятных точек входа по тренду. У части русскоязычных авторов встречается другая разметка, где BOS называют пробой последнего HL. В исходной концепции это CHoCH, поэтому выберите одну систему обозначений и не меняйте ее.

Что такое CHoCH в трейдинге

У каждого тренда есть минимум, который он обязан защищать. С его пробоя и начинается CHoCH (Change of Character), «смена характера»: первое закрытие против текущего тренда, ниже последнего HL в восходящем движении или выше последнего LH в нисходящем.

Название подобрано точно. Пока тренд здоров, покупатели выкупают каждое снижение на все более высоких ценах, и откаты останавливаются выше прошлых минимумов. Когда очередной откат проходит HL насквозь, рынок впервые ведет себя иначе: те, кто защищал уровень, либо ушли, либо проиграли продавцам.

CHoCH предупреждает о развороте, но сам разворотом еще не считается. Цена нередко пробивает HL, уходит в глубокую коррекцию и затем возобновляет рост. На этом спотыкается CHoCH трейдинг: любой пробой минимума хочется принять за смену тренда, хотя рынок мог просто взять паузу. Подтверждение приходит позже, когда после CHoCH цена рисует LH ниже прошлой вершины и пробивает следующий минимум. Этот пробой становится первым BOS нового тренда, в англоязычных материалах его называют confirm.

Спор о том, где кончается тренд, старше любых аббревиатур. Последователи Доу так и не договорились: одни считали тренд сломанным после первого пробоя минимума, другие ждали пары из более низкой вершины и более низкого дна. Разница между CHoCH и подтвержденным разворотом – тот же спор, только в современной терминологии. Близкий по смыслу термин MSS (Market Structure Shift) одни трейдеры используют как синоним, другие – только для CHoCH, который случился резким импульсом. Признаки смены направления подробнее разобраны в материале про разворот тренда.

BOS и CHoCH: в чем разница

Механика у сигналов одна: закрытие за значимым экстремумом. Разница в том, какой экстремум пробит и куда направлен пробой относительно тренда.

Один и тот же пробой может быть CHoCH на пятиминутном графике и обычным откатом внутри BOS на часовом. Метка всегда привязана к таймфрейму, и без него спорить о том, что произошло на рынке, бессмысленно.

Как определить BOS на графике

Самая частая ошибка в разметке – отмечать каждый зубец. Тогда BOS появляется через несколько свечей и теряет смысл, а если брать только крупные развороты, сигнал приходит с опозданием. Решение в том, чтобы зафиксировать правило заранее и не отступать от него.

1. Задайте правило свинга. Удобный вариант – фрактал Билла Вильямса: вершина считается свингом, если у двух свечей слева и двух справа максимумы ниже.
2. Определите тренд по двум-трем последним парам вершин и впадин.
3. Отметьте последний HH (в нисходящем тренде – LL) горизонтальной линией.
4. Дождитесь закрытия свечи за линией. Тень, вышедшая за экстремум, пробоем не считается, а вялое переползание через уровень вместо широких импульсных свечей – повод насторожиться.
5. Отметьте HL, из которого вырос пробой. Это защищенный минимум: пока он цел, тренд в силе.

В нашем примере защищенным становится минимум на 104 долларах, а зона около 108 превращается в поддержку, к которой цена может вернуться перед следующим импульсом.

Как определить CHoCH на графике

CHoCH ищут только у защищенного экстремума, то есть у минимума, из которого вырос последний пробой вверх (в нисходящем тренде – у максимума, с которого начался последний пробой вниз). Пробой мелкого внутреннего отката говорит о коррекции на младшем таймфрейме, и пересматривать из-за него взгляд на тренд рано.

1. Проведите линию по защищенному экстремуму и следите за реакцией цены.
2. Дождитесь закрытия тела свечи за линией, в идеале импульсного.
3. Проверьте контекст. Сильнее всего выглядит CHoCH, перед которым рынок вынес последний максимум, собрал стопы и резко развернулся.
4. Отметьте первый откат после пробоя. Это будущий LH, и пробой минимума под ним подтвердит разворот.

Пробой защищенного минимума меняет приоритеты: новые покупки откладываются, открытые позиции сокращаются, но продавать по первому CHoCH еще рано.

BOS и CHoCH на примере восходящего тренда

Вернемся к нашей акции и проследим тренд до конца. Цифры условные, а последовательность событий типична для любого ликвидного рынка.

За весь цикл трейдеру ни разу не пришлось угадывать вершину. Он купил после того, как BOS подтвердил тренд, вышел, когда CHoCH пробил защищенный минимум, и рассматривает продажи только после BOS вниз. Каждое решение привязано к событию, которое уже случилось на графике.

BOS и CHoCH на примере нисходящего тренда

На падающем рынке та же история разыгрывается зеркально и обычно быстрее. Возьмем условную пару EUR/USD. Цена снижается от 1,1000 до 1,0920, отскакивает к 1,0960 и рисует LH. Часовая свеча закрывается на 1,0905, ниже прошлого дна: это медвежий BOS. Следующий отскок упирается в пробитую зону на 1,0930, и пара уходит к 1,0850.

Развязка начинается с ловушки. Цена проваливается тенью до 1,0835, исполняет стопы покупателей под минимумом и закрывает час обратно выше 1,0850. Следом идет импульс, и свеча закрывается на 1,0945, выше защищенного максимума 1,0930: бычий CHoCH. Рост выдыхается на 1,0955, откат останавливается на 1,0880 и дает первый HL, а закрытие выше 1,0955 подтверждает разворот новым BOS.

Снижение обычно идет резче роста, особенно на акциях, и волатильность в такие периоды выше. Поэтому стоп за защищенным максимумом в нисходящем тренде приходится ставить шире, а объем позиции пересчитывать под эту дистанцию.

Как подтверждать BOS и CHoCH

Метка на графике ничего не стоит, пока рынок не доказал, что пробой настоящий. Отсеять часть ложных сигналов помогают фильтры:

• Закрытие тела свечи за экстремумом на рабочем таймфрейме. Тень, которая вышла и вернулась, чаще говорит о сборе стопов.
• Импульс. Настоящий слом происходит резко: одна-две широкие свечи проходят уровень и уходят дальше. В англоязычной литературе такое движение называют displacement.
• Объем. На акциях и фьючерсах реальный пробой сопровождается его ростом. На Форекс доступен только тиковый объем, поэтому вес фильтра ниже.
• Ретест. Цена возвращается к пробитому уровню и удерживается за ним.
• Старший таймфрейм. BOS по его тренду надежнее, чем против.
• Запас хода. ATR (Average True Range) – индикатор волатильности, он показывает, сколько цена в среднем проходит за день. Если к моменту пробоя большая часть дневного ATR уже пройдена, продолжение часто выдыхается.

У CHoCH есть еще один фильтр – время. Подтверждением разворота служит BOS в новом направлении, и до него смена характера остается гипотезой.

Ложные BOS и CHoCH

Над очевидными максимумами копятся стоп-лоссы продавцов и заявки тех, кто торгует пробой, под минимумами – стопы покупателей. Крупному участнику эти скопления нужны, чтобы набрать позицию без сильного сдвига цены, поэтому рынок регулярно заходит за экстремум, исполняет заявки и возвращается. В терминологии Smart Money это снятие ликвидности, в классическом техническом анализе – ложный пробой или стоп-хантинг.

Ложный BOS вверх нередко оказывается стартом настоящего CHoCH вниз: рынок собрал ликвидность над вершиной и развернулся, как на пятом этапе нашего примера. Распознать ложный слом помогают признаки:

• за экстремум вышла только тень, а тело закрылось внутри;
• через одну-две свечи цена вернулась за уровень;
• пробой прошел без роста объема или на тонком рынке перед новостями;
• сигнал появился в середине диапазона, далеко от сильных уровней;
• CHoCH на младшем таймфрейме идет против четкого тренда старшего.

Роберт Риа еще в 1932 году предупреждал, что теория Доу не безотказная система, позволяющая обыграть рынок. К BOS и CHoCH это относится в полной мере: часть сигналов окажется ложной при любой разметке, и задача в том, чтобы такие сделки обходились недорого. Большинство убытков на выносах – типичные ошибки трейдеров: вход по первой тени за уровнем и стоп ровно на экстремуме, где его соберут в первую очередь. Стоп выносят за защищенный экстремум с люфтом, небольшим запасом на случай повторного прокола.

Как использовать BOS и CHoCH в торговой стратегии

Структура задает направление и показывает, где сценарий отменяется. Вход, стоп и цель трейдер строит вокруг нее, а подход выбирает в зависимости от того, сколько неопределенности готов терпеть.

После BOS. В самом простом виде BOS трейдинг – это движение вместе с рынком от пробоя к пробою: дождаться отката к пробитому экстремуму или зеркальному уровню и войти по тренду. Стоп стоит за защищенным минимумом (в продажах – за максимумом) с люфтом, цель – следующий значимый уровень. В методике GTE сделку открывают, только если потенциальная прибыль минимум втрое больше риска.

После CHoCH. CHoCH трейдинг – это работа на опережение: позиция открывается на первом откате после смены характера, до того как новый тренд подтвердился. Вход получается ближе к развороту, но неудачных сделок больше, поэтому объем уменьшают.

После подтверждения. Консервативный трейдер ждет BOS в новом направлении. Часть движения к этому моменту пройдена, зато структура нового тренда видна целиком.

CHoCH против открытой позиции – сигнал сократить ее или выйти, даже если стоп не задет, а пока тренд обновляется BOS за BOS, позицию держат. В «Воспоминаниях биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра (1923) герой, списанный с Джесси Ливермора, признается, что большие деньги ему всегда приносило умение высидеть позицию, и размышления тут были ни при чем.

Посчитаем вход из нашего примера. Депозит 10 000 долларов, допустимый убыток на сделку 1%, то есть 100 долларов. Покупка на 108,50, стоп на 107,90, риск 0,60 доллара на акцию, значит, объем – 166 акций. До сопротивления на 112 долларах 3,50 доллара, почти шесть рисков, и сделка проходит фильтр. Объем всегда считается от расстояния до стопа и допустимого убытка, на этом держится риск-менеджмент в трейдинге.

На каких таймфреймах анализировать BOS и CHoCH

Структура фрактальна, и то, что на часовом графике выглядит как CHoCH, на дневном может оказаться рядовым откатом внутри роста. Поэтому анализ ведут сверху вниз. Старший таймфрейм задает направление и показывает крупные свинги, так называемую внешнюю структуру. На рабочем фиксируют BOS и CHoCH, а младший нужен для точного входа по внутренней структуре отката. Александр Элдер в системе «Тройной экран» советовал брать соседние таймфреймы с разницей примерно в пять раз.

Чем ниже таймфрейм, тем больше ложных сломов: короткое движение легко создать одной крупной заявкой или выходом новостей. Новичкам удобнее начинать с H1–H4, где структура читается спокойно. Сигнал младшего графика, совпадающий с трендом старшего, весит больше, чем сигнал против него. О выборе графика подробнее – в статье о том, какие таймфреймы выбирать новичку.

Практический алгоритм анализа структуры рынка

• Старший таймфрейм. Отметьте три-четыре последних свинга и определите режим рынка: HH и HL, LH и LL или боковик.
• Защищенный экстремум. Пока он цел, приоритет за сделками по тренду старшего графика.
• Рабочий таймфрейм. Разметьте свинги по одному правилу, например по фракталу из пяти свечей.
• Две линии. Отметьте последний BOS и уровень возможного CHoCH: цена сейчас находится между ними.
• Подтверждение. Засчитывайте пробой по закрытию свечи и проверяйте импульсом, объемом и пройденным ATR.
• Ликвидность. Следите за выносами экстремумов тенью с возвратом: они часто предшествуют CHoCH.
• Сценарий. Выберите вход: откат после BOS, ранний вход после CHoCH или вход после подтверждения.
• Риск. Стоп за защищенным экстремумом с люфтом, объем от допустимого убытка, цель не ближе трех рисков.
• Журнал. Сохраняйте скриншот разметки по каждой сделке: через 30–50 записей станет видно, какие сигналы работают на вашем инструменте.

Прежде чем начать торговать на бирже с реальными деньгами, прогоните алгоритм на истории и на демо-счете. Разметка структуры ставится повторением, и первые сотни графиков уходят на то, чтобы глаз перестал цепляться за каждый зубец.

Выводы

BOS и CHoCH читают одну и ту же последовательность вершин и впадин. Пока она складывается в сторону тренда, у трейдера есть основание работать по нему. Первый пробой против движения сообщает, что пора защищать прибыль, а разворотом этот пробой станет только после BOS в новом направлении.

Сами метки мало что решают без единого правила разметки, подтверждения закрытием свечи и стопа за защищенным экстремумом. В программах Gerchik Trading Ecosystem работа с трендом строится на уровнях, ATR и расчете риска, а познакомиться с этой логикой можно через бесплатное обучение трейдингу.

Часто задаваемые вопросы