Облигация — один из самых наименее рисковых инструментов для новичков в инвестировании. В этой статье рассмотрим, как выбрать облигации, какие бывают их виды, преимущества и риски, связанные с этим инструментом. Разберёмся, чем отличаются акции или облигации, и в каких случаях стоит начинать с долговых бумаг.

Что такое облигации?

Это долговые расписки, которые выпускаются компаниями, муниципальными организациями и даже государствами, когда нужны деньги для реализации новых проектов, покрытия долгов или дополнительных расходов, связанных с предпринимательской деятельностью.

Занять денег у инвесторов в разы проще, быстрее и выгоднее, чем иметь дело с банками, которые могут установить высокий процент по кредиту и не всегда готовы одолжить необходимую сумму в полном объеме.

Брокеры рекомендуют начинающим инвесторам иметь в портфеле до 80% объема именно облигаций — если их грамотно выбрать, то практически исключается риск потерять все вложения. При этом размер дохода можно просчитать заранее. Однако некоторые риски имеются, мы рассмотрим их чуть ниже.

Основные термины

Чтобы уверенно делать вложения в облигации, важно понимать базовые термины. Ниже — краткий словарь ключевых понятий, которые помогут тебе разобраться в механике облигаций, оценке рисков и расчёте доходности.

Облигация — это долговая ценная бумага. Когда вы покупаете облигацию, вы фактически даёте деньги в долг компании или государству (эмитенту), а они обязуются вернуть вам эти деньги в определённый срок с процентами. Это более консервативный инструмент по сравнению с акциями.

Эмитент — это тот, кто выпускает облигации. Бывают:

• государственные эмитенты (например, Минфин — выпускает ОФЗ),
• муниципальные (города, регионы),
• корпоративные (бизнес-компании).

Купон — это процент, который эмитент платит инвестору за пользование его деньгами. Купон может быть:

• фиксированным — сумма заранее известна,
• плавающим — зависит, например, от ставки ЦБ или инфляции,
• безкупонная облигация — купон не выплачивается, но инвестор зарабатывает на разнице между ценой покупки и номиналом.

Номинал облигации — это её «исходная» стоимость. Чаще всего номинал составляет 1000 или 10 000 рублей/гривен/долларов. Именно эту сумму возвращают инвестору в конце срока.

Дата погашения — это дата, когда облигация «заканчивается». В этот день эмитент обязан выплатить держателю облигации её номинал.

Доходность к погашению (YTM) — это совокупная годовая доходность облигации, если держать её до конца срока. Она учитывает как купонные выплаты, так и разницу между текущей рыночной ценой и номиналом.

Дюрация — это индикатор чувствительности облигации к изменениям процентных ставок. Высокая дюрация означает, что цена бумаги сильно изменяется при колебаниях ставок, что важно учитывать при выборе облигаций в нестабильной экономике.

Инвестиционный рейтинг — оценка кредитного риска облигации, присваиваемая рейтинговыми агентствами (S&P, Moody’s, Fitch). Чем выше рейтинг (например, AAA или AA), тем ниже риск и доходность. Облигации с рейтингом ниже BBB считаются высокорисковыми (junk bonds).

Премия и дисконт:

• Облигация торгуется с премией, если её цена выше номинала. Например, вы покупаете бумагу за 1050, а номинал — 1000.
• Облигация торгуется со скидкой (дисконтом), если цена ниже номинала — например, за 950.

Первичный рынок — это когда облигации только выходят в обращение, и их можно купить напрямую у эмитента.

Вторичный рынок — это когда инвесторы покупают/продают облигации друг другу через биржу или внебиржевые сделки.

 Почему важно знать эти термины?Понимание базовой терминологии позволяет объективно оценивать риски, доходность и условия вложений, а значит — принимать более взвешенные инвестиционные решения и правильно начать торговлю на бирже.

Виды облигаций

Ключевое отличие облигаций от других бумаг — размеры выплат и сроки известны заранее, и поэтому оценить выгоду можно еще до их покупки. 

• Срочные облигации погашаются в установленный срок — то есть владельцам выплачивается их номинальная стоимость.
• По бессрочным  эмитент выплачивает регулярно проценты, но имеет право не погашать их никогда. Но инвестор может выкупить такие облигации по номинальной стоимости в определенные даты раз в 5 или 10 лет.
• По одной из классификаций инвестиционные облигации могут быть государственными, корпоративными, инвестиционными и структурными. Последние два вида выпускаются финансовыми организациями, которые вкладывают средства инвесторов в покупку других фондовых инструментов. Эти продукты относятся к сложным — там надо оценивать не одну конкретную компанию, а целую инвестиционную стратегию. И доход по ним часто непредсказуем.
• Коммерческие облигации размещаются частными компаниями — распространяют их адресно по закрытой подписке, их нельзя купить, просто придя на биржу.
• По механизму выплаты облигации бывают процентными (купонными), дисконтными, с индексируемым номиналом, со структурным доходом (инвестиционные).
• По срокам погашения они делятся на краткосрочные (погашаются меньше, чем за год), среднесрочные ( срок погашения 1-5 лет), долгосрочные (от 5 лет) и бессрочные/вечные, у которых срока погашения не установлено.
• В соответствии с валютой выпуска могут быть в национальной валюте страны или валютными (еврооблигациями).
• Все облигации делятся на конвертируемые, которые можно обменять на другие ценные бумаги, и неконвертируемые, которые обменять нельзя.
• По степени риска они бывают обеспеченными (самые надежные), необеспеченными (менее надежные) и субординированные необеспеченные (самые рискованные). 
• И еще одна классификация — по способу обращения. Облигации могут быть со свободным обращением — без всяких ограничений на покупку и продажу, они могут свободно  переходить от одних владельцев к другим. И есть облигации с ограниченным обращением — владелец не может их продавать в течение какого-то срока. 

А вот здесь можно узнать, какие бывают виды акций.

На какие облигации обращать внимание начинающему инвестору?

Какие облигации купить новичкам — им идеально подходят государственные облигации с фиксированным доходом, которые считаются самыми надежными.

Что касается всех остальных видов облигаций, здесь действует главное правило — инвестировать в то, что хорошо знаешь. 

Смотрите подробное видео «Какие облигации купить» 

Как формируется цена на облигации? 

Цена облигации на рынке — это не просто её номинальная стоимость. Она отражает баланс между спросом и предложением, текущими процентными ставками, надёжностью эмитента и ожиданиями инвесторов. Чтобы принимать обоснованные инвестиционные решения, важно понимать, почему одна и та же облигация может стоить по-разному в разное время.

Факторы, влияющие на цену облигации

1. Номинальная стоимость

Это сумма, которую эмитент обязуется выплатить инвестору при погашении облигации. Обычно это 1000 единиц валюты (например, долларов или гривен). Но на рынке облигация может стоить как дороже (премия), так и дешевле (дисконтом) — в зависимости от ситуации.

2. Процентные ставки на рынке

Если центральный банк повышает ставку, доходность новых облигаций становится выше, и старые, с меньшими купонами, теряют в цене. И наоборот: при снижении ставки цена старых облигаций растёт, так как их купоны выглядят привлекательнее.

3. Срок до погашения

Чем дольше срок, тем больше влияние изменений процентных ставок на цену. Долгосрочные облигации более волатильны: при падении ставок они быстрее дорожают, но и теряют больше при росте ставок.

4. Кредитное качество эмитента

Надёжность эмитента влияет на уровень риска. Облигации государства или крупных компаний с высоким рейтингом стоят дороже и дают меньшую доходность. Напротив, у эмитентов с высоким риском доходность выше, но и цена может меняться сильнее.

5. Купонный доход

Если облигация платит высокий купон, она будет стоить дороже. Инвесторы готовы платить премию за стабильный денежный поток. Особенно это важно при низких процентных ставках в экономике.

6. Инфляция и ожидания

Высокая инфляция снижает покупательную способность фиксированных выплат по облигации, что делает их менее привлекательными. В таком случае цена может снижаться.

7. Специфика рынка

На вторичном рынке цена также зависит от ликвидности (насколько легко продать бумагу), настроений инвесторов и общего спроса на конкретный тип облигаций.

Понимание этих факторов поможет оценивать, когда выгодно входить в облигации, когда фиксировать прибыль, и как управлять рисками.

Где и как купить облигации?

Как правило, у первичных дилеров (банки, брокерские конторы или инвестиционные компании), имеющие лицензию.  Или на вторичном рынке.

Например, в Украине вложение в облигации можно сделать через «Дію» или мобильное приложение банков. График размещения публикуется на сайте Министерства финансов Украины. Там же вы найдете список банков, имеющих право продавать государственные облигации.

Инвестиции в американские облигации осуществляются через зарубежных брокеров на финансовых рынках США и других площадках, где возможна торговля ими. Казначейство США выпускает 5 видов облигаций — купонные и бескупонные векселя (трежерис), бонды, бумаги с индексированным номиналом и фиксированным купоном и ноты с плавающим купоном. Рядовому инвестору более просты и понятны казначейские ноты или бонды.

Инвестиции в валютные облигации (еврооблигации) выгодны тем, что исторически их доходность выше, чем от депозитов в валюте. Но там высокий порог входа — минимальная номинальная стоимость одной еврооблигации от €1000. И помимо налога на купонный доход или налог на доход от продажи надо будет заплатить налог на доход с курсовой разницы (разница между курсом валюты на момент покупки и момент продажи евробондов).

Перед покупкой облигаций детально ознакомьтесь с различными вариантами предложения от банков, так как стандартных наборов ОВГЗ не существует.

Лучшие стратегии для торговли облигациями

Инвестиции в облигации — это не только про стабильность, но и про стратегию. В зависимости от целей, горизонта инвестиций и рыночной ситуации можно выбрать подход, который поможет зарабатывать больше и снижать риски.

Основные стратегии торговли облигациями:

1. Покупка и удержание (Buy & Hold)

Подходит для начинающих инвесторов

Суть: купить надёжные облигации и держать их до погашения, получая регулярный купон и полную выплату номинала

Преимущества: минимальные риски, стабильный доход, предсказуемость

2. Стратегия лестницы (Bond Laddering)

Суть: покупка облигаций с разными сроками погашения (например, 1, 3, 5 лет)

Позволяет регулярно реинвестировать доход и снизить влияние колебаний ставок

Отлично работает в неопределённых экономических условиях

3. Барбелл (Barbell Strategy)

 Суть: комбинирование коротких и длинных облигаций (например, на 1 год и на 10 лет), без середины

Короткие облигации обеспечивают ликвидность, длинные — более высокую доходность

Гибкость при изменении ставок

4. Склонность к доходности (Riding the Yield Curve)

 Используется, когда ожидается снижение ставок

Покупка среднесрочных облигаций, которые дорожают быстрее при снижении ставок

 Возможность зафиксировать прибыль до погашения

5. Тактическая торговля (Active Trading)

Для опытных инвесторов

 Включает покупку/продажу облигаций в ответ на изменения ставок, инфляции, рейтингов

Требует мониторинга рынка и быстрой реакции

6. Инфляционная защита

 Включение в портфель облигаций с защитой от инфляции (например, TIPS, ОВГЗ с привязкой к ИПЦ)

Подходит в периоды нестабильной макроэкономики

Совет: комбинируй стратегии в зависимости от цели — хочешь ли ты «припарковать» капитал, получать стабильный купон или сыграть на динамике цен.

Какие вложения необходимы для заработка на облигациях?

Четкого и конкретного ответа в цифрах вам никто не скажет. Для расчета суммы надо учесть 4 фактора — вашу финансовую цель, допустимый лично для вас уровень риска, приемлемую стартовую сумму и срок, на который вы планируете инвестировать.

Налоги, которые платит владелец облигаций

Налоги с облигаций взимаются в соответствии с законодательством конкретной страны, в которой вы живете. И на них следует обратить внимание еще при выборе бумаг для покупки, так как они тоже влияют на окончательную доходность.

Учет инвестиций в облигации регулируется Положениями (стандартами) бухгалтерского учета, принятыми в каждой отдельной стране. Но это больше актуально для предприятий и предпринимателей, которые покупают облигации.

Риски при торговле облигациями и как их минимизировать

Надо понимать, что чем меньше риска, тем меньше и доходность. 

Самыми надежными считаются инвестиции в государственные облигации с совсем низкой доходностью. Хотя она обычно превышает процент инфляции, что и делает гособлигации привлекательным инструментом для консервативных инвесторов старше 40-50 лет.

Итак, риски инвестиций в облигации:

• Основное — это банкротство. Но даже здесь инвесторы защищены — в первую очередь деньги от продажи активов получат они, и только после них акционеры. 
• Возможна реструктуризация долговых обязательств, когда может измениться размер купонной прибыли, срок погашения и сроки регулярных выплат.
• Облигации могут стать неликвидными — их будет невозможно продать по выгодной стоимости. Совет — следите за рейтингами облигаций, чтобы компания-эмитент не ушла на нижние позиции и ее бумаги не стали «мусорными».
• Процентный риск — когда ставки по аналогичным бондам растут. Если у ваших активов процент фиксированный, вы получите доход ниже, чем могли бы.
• Инфляционный — когда ее процент обгоняет прибыльность облигаций.

Чтобы предотвратить риски или свести их к минимуму, следите за новостями от компаний-эмитентов, открытой финансовой и бухгалтерской отчетностью, которые публикуются на сайтах бирж. Делать это надо и до покупки облигаций, и после.

Плюсы и минусы инвестирования в облигации

Инвестиции в облигации — плюсы и минусы здесь следующие:

Из плюсов:

• Доходность выше, чем у банковских депозитов.
• По некоторым видам облигаций доход можно просчитать заранее и оценить выгоду.
• Риски ниже, чем при инвестировании  в акции и другие высокорисковые инструменты.
• Цена на облигации с высоким рейтингом не так сильно колеблется, и их легко продать по стоимости, близкой к номинальной.

Из минусов главный — инвестиции в облигации не входят в систему страхования вкладов. Если эмитент обанкротится, это приведет к потере всего капитала.  Данный пункт не касается только обеспеченных облигаций.

Каждый инвестор должен помнить, что самый высокий риск у структурных облигаций.

Даже у надежных облигаций доходность ниже, чем у других более рискованных инструментах финансовых рынков (акции, фьючерсы, опционы и пр.). 

Заключение

На фоне кризисов может показаться, что инвестировать в облигации — рискованная затея. Но история финансовых рынков говорит об обратном: несмотря на войны, инфляции и потрясения, рынки не только выживали, но и развивались. А те, кто сохранял хладнокровие и стратегический подход, оказывались в выигрыше.

Секрет прост: грамотные инвесторы знают, как составить портфель облигаций и управлять им с учётом целей, сроков и рисков. Они понимают, какие инструменты подходят для консервативной стратегии, а какие — для роста.

Чтобы принимать решения на основе фактов, а не эмоций, важно пользоваться надёжной аналитикой. В этом помогает сайт Герчика — с обзорами, подборками бумаг и рыночной экспертизой, проверенной временем.

И, конечно, ничто не заменит системного подхода. Пройти курс для инвесторов — значит получить инструменты, которые помогут действовать осознанно даже в самые нестабильные периоды.

Часто задаваемые вопросы