Привилегированные акции: понятие, виды, преимущества

Привилегированные акции — это особый класс ценных бумаг, занимающий промежуточное положение между обыкновенными акциями и облигациями. Они предоставляют владельцам ряд преимуществ, включая приоритетное право на получение дивидендов и части имущества компании при ликвидации. Несмотря на название, привилегированные акции не дают права голоса на собраниях акционеров, что отличает их от обыкновенных акций.

Это и делает их особыми. Однако не все понимают, чем отличаются обыкновенные и привилегированные акции, а также как их купить и заработать. 

Виды привилегированных акций

Эти виды акций бывают нескольких типов, каждый из которых имеет свои особенности. 

Кумулятивные привилегированные акции гарантируют выплату накопленных дивидендов за предыдущие периоды, если компания не смогла их выплатить вовремя. Это обеспечивает дополнительную защиту инвесторам. 

Конвертируемые привилегированные акции можно обменять на обыкновенные акции по определенному курсу, что дает возможность участвовать в росте стоимости компании. 

Отзывные привилегированные акции могут быть выкуплены эмитентом по фиксированной цене, что позволяет компании управлять своей структурой капитала. 

Существуют также участвующие привилегированные акции, которые помимо фиксированных дивидендов дают право на дополнительные выплаты при высокой прибыли компании.

Преимущества привилегированных акций

Одним из ключевых преимуществ привилегированных акций является их приоритетность при выплате дивидендов. Владельцы этих ценных бумаг получают фиксированные дивиденды до того, как будут произведены выплаты держателям обыкновенных акций. Это обеспечивает более стабильный и предсказуемый поток доходов для инвесторов. Например, компания AT&T выпустила привилегированные акции серии C с годовой дивидендной ставкой 4,75%. Это означает, что инвестор, владеющий привилегированными акциями AT&T номиналом $25, будет получать $1,1875 на акцию ежегодно, независимо от финансовых результатов компании, пока выплаты по привилегированным акциям не будут приостановлены.

Другое существенное преимущество заключается в том, что привилегированные акции обычно менее волатильны по сравнению с обыкновенными акциями. Это делает их привлекательным инструментом для консервативных инвесторов и институциональных участников рынка, стремящихся к стабильности портфеля. Меньшая волатильность обусловлена тем, что цена привилегированных акций в большей степени зависит от процентных ставок и кредитного рейтинга эмитента, чем от ежедневных колебаний рынка. К примеру, во время финансового кризиса 2008 года индекс S&P U.S. Preferred Stock упал на 26,5%, в то время как индекс S&P 500, отражающий динамику обыкновенных акций, снизился на 38,5%. Эта разница демонстрирует относительную устойчивость привилегированных акций в периоды рыночной турбулентности.

Недостатки привилегированных акций

Несмотря на ряд преимуществ, привилегированные акции имеют и существенные недостатки, которые необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений:

• Отсутствие права голоса
• Ограниченный потенциал роста
• Чувствительность к изменению процентных ставок

Отсутствие права голоса лишает владельцев привилегированных акций возможности влиять на управление компанией. Это может стать критичным в ситуациях, когда решения руководства противоречат интересам акционеров.

Ограниченный потенциал роста связан с фиксированной природой дивидендных выплат. В отличие от владельцев обыкновенных акций, держатели привилегированных акций не получают существенной выгоды от роста прибыли компании. Например, если прибыль корпорации увеличится в два раза, дивиденды по привилегированным акциям останутся неизменными, в то время как выплаты по обыкновенным акциям могут значительно вырасти.

Чувствительность к изменению процентных ставок делает привилегированные акции уязвимыми в периоды роста ставок. Когда процентные ставки растут, цены на существующие привилегированные акции обычно падают, так как инвесторы предпочитают новые выпуски с более высокой доходностью. Это может привести к значительным убыткам для держателей привилегированных акций, особенно если они вынуждены продавать свои ценные бумаги до погашения.

Как купить привилегированные акции?

Процесс покупки привилегированных акций во многом схож с приобретением обыкновенных акций, но имеет ряд особенностей, которые важно учитывать. Вот детальное описание процесса:

1. Выбор брокера: первым шагом является открытие брокерского счета, если у вас его еще нет. Команда GTE рекомендует выбирать брокера, предоставляющего доступ к рынкам, где торгуются интересующие вас привилегированные акции. Обратите внимание на комиссии, качество аналитических материалов и удобство торговой платформы.
2. Исследование рынка: изучите доступные привилегированные акции. Обратите внимание на такие параметры, как дивидендная доходность, кредитный рейтинг эмитента, условия отзыва и конвертации. Используйте специализированные ресурсы, например, QuantumOnline или PreferredStockChannel, для поиска и сравнения различных выпусков.
3. Анализ конкретных выпусков: выбрав интересные варианты, внимательно изучите проспект эмиссии каждого выпуска. Обратите особое внимание на CUSIP (уникальный идентификатор ценной бумаги), условия выплаты дивидендов, возможность их накопления, права при ликвидации компании.
4. Определение тикера: привилегированные акции обычно имеют специфические тикеры, отличающиеся от тикеров обыкновенных акций той же компании. Например, привилегированные акции серии A компании Bank of America торгуются под тикером BAC.PRA.
5. Размещение ордера: войдите в торговую платформу вашего брокера и найдите нужный тикер. Выберите тип ордера (рыночный или лимитный) и укажите количество акций, которое хотите купить. При использовании лимитного ордера установите максимальную цену, по которой вы готовы совершить покупку.
6. Исполнение и подтверждение: после размещения ордера дождитесь его исполнения. Время исполнения может варьироваться в зависимости от ликвидности конкретного выпуска привилегированных акций. После исполнения ордера вы получите подтверждение от брокера.
7. Мониторинг инвестиций: после покупки регулярно отслеживайте свои инвестиции. Обращайте внимание на изменения в финансовом положении эмитента, колебания процентных ставок и другие факторы, способные повлиять на стоимость привилегированных акций.

Отличие привилегированных акций от обычных

Основное отличие заключается в структуре выплат дивидендов. Привилегированные акции обычно предлагают фиксированные дивиденды, которые выплачиваются до распределения прибыли среди владельцев обыкновенных акций. Например, если компания выпустила привилегированные акции с дивидендной ставкой 5% при номинальной стоимости $100, владелец такой акции будет получать $5 ежегодно, независимо от финансовых результатов компании. В то же время, дивиденды по обыкновенным акциям могут варьироваться в зависимости от прибыли компании или вовсе не выплачиваться.

Другое важное различие касается прав голоса. Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса на собраниях акционеров, что позволяет им влиять на принятие важных корпоративных решений, таких как выборы совета директоров или одобрение слияний и поглощений. Владельцы привилегированных акций, как правило, лишены права голоса, за исключением некоторых специфических ситуаций, например, когда компания не выплачивает дивиденды в течение определенного периода.

Привилегированные акции также отличаются по своему положению в структуре капитала компании. В случае ликвидации предприятия, требования владельцев привилегированных акций удовлетворяются после выплат кредиторам и держателям облигаций, но перед владельцами обыкновенных акций. Это обеспечивает дополнительную защиту инвестиций в привилегированные акции по сравнению с обыкновенными.

Еще одно существенное отличие заключается в потенциале роста стоимости. Обыкновенные акции предлагают неограниченный потенциал роста, так как их цена может увеличиваться вместе с ростом прибыли и стоимости компании. Привилегированные акции, напротив, имеют ограниченный потенциал роста из-за фиксированной природы дивидендов. Их цена обычно колеблется вокруг номинальной стоимости, реагируя в основном на изменения процентных ставок и кредитоспособности эмитента.

Характер торговли этими двумя типами акций также различается. Обыкновенные акции, как правило, более ликвидны и активно торгуются на фондовых биржах. Привилегированные акции часто имеют меньший объем торгов и могут быть менее ликвидными, что может привести к большим спредам между ценами покупки и продажи.

Заключение

Привилегированные акции представляют собой уникальный финансовый инструмент, сочетающий в себе характеристики как акций, так и облигаций. Они предлагают инвесторам ряд преимуществ, включая стабильный доход и приоритетность при распределении активов компании. Однако, как и любой инвестиционный инструмент, привилегированные акции имеют свои риски и ограничения, которые необходимо тщательно оценивать.

Обучение инвестированию в акции, включая привилегированные, является ключевым фактором успеха на фондовом рынке. Понимание нюансов различных типов акций, их характеристик и поведения в разных рыночных условиях позволяет инвесторам принимать более взвешенные решения и формировать сбалансированные портфели.

При рассмотрении привилегированных акций важно учитывать их место в общей инвестиционной стратегии. Они могут служить отличным инструментом для генерации стабильного дохода и снижения общей волатильности портфеля. Однако инвесторам следует помнить об ограниченном потенциале роста и чувствительности к изменениям процентных ставок.