Обзор за июнь 2022 года на мировых рынках — “идеальный шторм”

В июне завершилось первое полугодие. На мировых рынках это был чрезвычайно сложный и сокрушительный, по своим итогам, период.

Американский рынок

За июнь промышленный Dow Jones потерял 6,7%, S&P 500 — 8,39%, Nasdaq Composite — 8,7%.

Американские индексы

Dow и S&P 500 показали худший квартал с 2020 года, когда рынок обрушился из-за пандемии Covid. 

Nasdaq Composite упал на 22,4%, что стало худшим квартальным показателем с 2008 года.

К началу 2022 года только забрезжил свет в конце туннеля, и появилась надежда, что Covid отступает, и исчезнут в небытие все ограничения, и будут восстановлены нарушенные цепочки поставок, и начнет восстанавливаться спрос. Но — нет!

Рекордная инфляция и повышение процентных ставок породили опасения рецессии и нового удара по экономическому росту и спросу; новые вспышки Ковид, продемонстрировали, что не все так благополучно. 

Главный инвестиционный директор Homrich Berg CNBC Стефани Лэнг заявила по этому поводу: 

«У нас была беспрецедентная пандемия, которая остановила мир, и беспрецедентная реакция, как фискальная, так и монетарная…. Это создало идеальный шторм в отношении растущего спроса и сбоев в цепочках поставок, и теперь есть инфляция, которой мы не видели десятилетиями, и ФРС, которая была застигнута врасплох. Теперь рынок вынужден приспосабливаться к этой новой реальности, когда ФРС пытается играть в догонялки и замедлять рост».

В феврале ко всем обострившимся проблемам добавился военный конфликт в Украине и беспрецедентные санкции, которые наносят удар в глобальном масштабе. 

S&P 500 зафиксировал худший результат за первое полугодие с 1970 года и упал более чем на 20%, Dow упал более чем на 15%, Nasdaq — почти на 30%.

В начале года акции были вблизи исторических максимумов. Но рост ставок и всплеск доходности  казначейских облигаций привели к падению ориентированных на рост секторов.

Крупнейшие технологические компании с января несли значительные потери - Netflix упала на 71%, Apple и Alphabet потеряли примерно 23% и 24,8% соответственно, Meta потеряла 52%.

Сектора S&P 500

Итоги июня

По результатам месяца наиболее “пострадали” бумаги энергетических компаний и базовых материалов — 15,86% и 15,19%, соответственно. 

Акции лидеров нефте-газодобывающей отрасли резко упали — COP -19,14%, EOG -19,14%, CVX -16,9%, XOM -10,52%.

Производитель меди и золота Freeport-McMoRan (FCX) потерял 26,34% на фоне падения цен на промышленные металлы, производитель минеральных удобрений The Mosaic Company (MOS) -20,05% на фоне дорогих энергоресурсов, производитель золота Newmont Corporation (NEM) -9,07%.

Технологические компании потеряли более 9% капитализации.

Среди аутсайдеров — ведущие производители полупроводников — NVDA -20,73%, INTC -17,61%, AMD -27,22%, QCOM -11,78%.

Удержались в зеленой зоне - IBM +1,21%, PAYC +3,19%, NOW +1,94%, BR +1,17%.

Капитализация финансового сектора упала на 8,55%.

Лидерами снижения стали AXP -15,30% и PYPL -13,47%, также сильно подешевели акции MA -10,87%, V -5,12%; в банковском секторе - BAC -13,94%, JPM -12,21%, WFC -11,60%, C -10,54%. 

Индустриальный сектор и потребительский циклический потеряли более 6%.

Среди промышленных компаний лучше рынка были The Boeing Company (BA) +7,03%, NOC +4,76%, UPS +2,64%, FDX +2,26%.

В потребительском секторе лидерами роста были MCD +1,48%, SBUX +397%, DPZ +11,85% - бумаги Domino's Pizza, Inc. были среди лидеров роста, так как компания вкладывает значительные средства в технологические инициативы, такие как онлайн-заказы, для увеличения продаж. Значительный вклад в прирост трафика вносит цифровая программа лояльности Domino — в базе данных лояльности компании зарегистрировано почти 70 миллионов клиентов.

Гигант электронной торговли Amazon.com, Inc. (AMZN) упал на 10%.

Представители автопрома — Ford Motor Company (F) -16,46%, General Motors Company (GM) -15,89%, Tesla, Inc. (TSLA) -7,91%.

Tesla сообщила о поставках 254 695 электромобилей во втором квартале 2022 года, год назад поставки составляли 201 250 автомобилей.

Цифры не оправдали ожиданий аналитиков в 256 520 автомобилей за квартал.

Компания заявила, что в отчетном периоде наиболее серьезно влияли на результат проблемы нехватки запчастей, перебои в цепочках поставок и карантинные ограничения в Китае, которые привели к приостановке производства на заводе в Шанхае в течение нескольких недель. Также проблемы усилились из-за российско-украинского конфликта.

Огромные затраты несет компания в связи со строительством своих новых заводов в Остине, штат Техас, и в Германии. Генеральный директор Илон Маск отметил, что новые заводы стоят Тесле миллиарды, но еще не смогли произвести достаточно автомобилей и аккумуляторов, чтобы оправдать свои затраты.

В первом полугодии Тесла потеряла более 36% своей рыночной капитализации. 

Снижение сектора коммуникации превысило 5,5%.

META -15,17%, DIS -11,95%, NFLX -6,72%.

Устояли в зеленой зоне T+0,42%, TMUS +1,67%, VZ +0,47%.

Наиболее устойчивым в июне оказался сектор здравоохранения +0,19%.

Бумаги UNH, ABBV, BIIB за месяц подорожали более чем на 5%.

Акции аптечных компаний Walgreens Boots Alliance показали наибольшее падение, потеряв более 10,8%.

Итоги I-го полугодия 

Единственный сектор, который показал рост с января текущего года - это энергетика +21,05.

На фоне резкого подорожания энергоресурсов, акции производителей нефти и газа взлетели.

Occidental Petroleum Corporation (OXY) подорожала на 108,63%, Berkshire Hathaway активно покупает бумаги Occidental с февраля 2022 года и уже владеет 17,4% акций компании на сумму около 9,9 млрд долларов. 

XOM +44,02%, прибыль Exxon Mobil Corp. от нефтепереработки во втором квартале выросла на 5,5 млрд долларов, сигнализируя о сезоне сверхприбылей для топливного сектора, поскольку потребители несут основное бремя рекордных цен на бензин. Президент США Джо Байден в подверг критике прибыль Exxon, заявив, что компания зарабатывает «больше денег, чем Бог» в то время, когда потребители страдают. 

COP и EOG +27%.

Аутсайдером за шесть месяцев текущего года стал технологический сектор, который упал на 31,67%.

Акции ведущих представителей отрасли существенно подешевели — NVDA на 50,91%, AMD — на 42,25%, ADBE — на 35,41%, INTC — на 29,76%.

Гиганты MSFT и AAPL потеряли 23,5% и 22%, соответственно.

Потребительские циклические компании и сфера коммуникаций - 31,24% и -28,78%, соответственно.

Снова страдает сфера туризма. Акции круизного оператора Carnival упали более чем на 34,52% — Morgan Stanley  снизил целевую цену бумаг CCL примерно вдвое и заявил, что они  потенциально могут упасть до нуля.

Royal Caribbean и Norwegian Cruise Line упали на 36,49% и 25,9%, соответственно.

META с января подешевела на 53,53%.

Акции промышленных компаний упали на 18%.

Сильнее рынка были бумаги оборонного гиганта Northrop Grumman  (NOC) +26,48%, хотя основным источником доходов для компании неожиданно стала космическая франшиза Northrop — космические системы стали крупнейшим источником дохода оборонного подрядчика.

В лидерах также акции крупнейших военно-промышленных корпораций Lockheed Martin Corp. (LMT) +22,61% и Raytheon Technologies Corp (RTX) +13,08%.

Сектор здравоохранения потерял 13%.

При этом, MRK +19,81%, LLY +17,12%, BMY +22,91%, ABBV +13,15%. 

Эксперты отмечают, что слабость рынка обусловлена фундаментальными факторами, и сезоны отчетности за второй и третий кварталы определят глубину распродажи.

Институт управления поставками сообщил об ослаблении производственной активности в июне, индекс производственной активности за месяц упал до 53, что является самым низким значением с июня 2020 года. 

Индекс новых заказов ISM упал до 49,2 с 55,1, что стало первым снижением показателя с мая 2020 года.

Базовый индекс цен расходов на личное потребление в мае вырос на 4,7%, что на 0,2% меньше, чем месяцем ранее, но все еще — на уровне 1980-х годов. 

В июне ФРС повысила базовую процентную ставку на 0,75 п.п., что стало самым большим повышением с 1994 года.

Эксперты опасаются, что агрессивные меры Федеральной резервной системы по борьбе с инфляцией, вероятно, приведут к снижению корпоративных доходов и дальнейшему снижению фондового рынка.

В противовес этому мнению, группа оптимистично настроенных инвесторов считает, что к концу года рынки смогут восстановиться. Аргументируют историческим данными - когда рынки падали более чем на 15% в первой половине года, во второй — они, как правило, росли, в среднем на около 24%.

Европейский рынок

Для европейских акций — это был худший квартал с начала пандемии Covid, поскольку инвесторы обеспокоены инфляцией и повышением ставок.

По итогам месяца основные индексы также закрылись значительным снижением - немецкий DAX упал на 11,15%, французский CAC 40 — на 8,44%, итальянский FTSE MIB - на 13,10%, британский FTSE 100 — на 9,21%.

Европейские индексы

Общий фон на рынках региона остается пессимистичным, так как инфляционное давление продолжает нарастать, а военный конфликт в Украине усугубляет ситуацию.

Шведская аэрокосмическая и оборонная компания Saab была одной из лучших по итогам первого полугодия, показав рост рыночной капитализации более чем на 175%. За июнь акции выросли на 1,8%.

Наиболее слабым звеном на европейском рынке была немецкая энергетическая компания Uniper, акции которой упали на 41% в июне после сообщения об ограничении поставок газа Газпромом.

Компания заявила, что с 16 июня получила от «Газпрома» только 40% договорных объемов газа. Компания значительно понизила свои прогнозы по прибыли.

С января падение бумаг Uniper составило 255%.

Макроэкономическая статистика

Инфляция в еврозоне установила исторический рекорд в июне, достигнув 8,6% г/г, прогноз 8,4%. Цены на топливо выросли на 41,9%, стоимость продуктов питания увеличилась на 11,1%.

Предварительные данные по инфляции во Франции за июнь показали рост ИПЦ на 5,8% г/г, в предыдущем месяце показатель составил 5,2%.

Инфляция в Испании выросла до 10,2%, впервые с 1985 года, по сравнению с предыдущим показателем 8,7%, и выше прогноза аналитиков на уровне 9%.

Рост деловой активности в производственном секторе еврозоны замедлился в июне — PMI составил 52,1 пункта против майского показателя 54,6, предварительная оценка 52,0.

Темпы роста деловой активности в производственном секторе Великобритании продолжили замедляться, PMI опустился до 52,8 пункта с 54,6 месяцем ранее.