Мировые рынки в феврале 2021 года

Февраль выглядел беспокойным и неоднозначным. 

Первая половина месяца была отмечена ростом и новыми рекордами мировых индексов. Сырьевые рынки также выглядели позитивно. Вакцинация охватывала все новые страны и регионы, постепенно цифры заболеваемости медленно, но начали снижаться, надежда, что глобальная экономика получит шанс на быстрое восстановление, поддерживала оптимизм на мировых площадках. Вторая половина месяца была менее позитивной и более турбулентной. Резкий скачок доходности долгосрочных казначейских облигаций сопровождался снижением рынка акций. Технологические гиганты, которые до этого буксиром тянули мировые фондовые рынки к новым историческим максимумам, стали лидерами падения и показали худшие результаты по сравнению с компаниями малой капитализации и другими секторами. 

Американский рынок

Рынок американских акций по итогу месяца выглядит разнонаправленным. Опасения по поводу процентных ставок и инфляции потянули представителей технологического сектора вниз с рекордных высот, так как инвесторы опасаются, что акции слишком переоценены.

Итоги февраля в акциях индекса S&P 500

Промышленный индекс Dow Jones вырос на 3,17%, S&P 500 — на 2,86%, NASDAQ Composite был в отстающих с ростом на 0,93%.

Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 лидировал по итогам февраля с +6,14%.

Американские индексы

В разрезе отраслей итог месяца отражает лидерство компаний энергетического и финансового секторов и наибольшее снижение в коммунальном и потребительском секторах.

Акции энергетических компаний росли на фоне подорожания энергоносителей и увеличили капитализацию суммарно на 11,11%. Крупнейшие корпорации нефтедобывающей отрасли XOM и CVX выросли на 19,89% и 13,38% соответственно.

Бумаги финансового сектора нарастили 9,67%. Среди лидеров акции крупнейших банков и платежных систем — JPM +15,10%, BAC +16,36%, WFC +19,89%, C +10,91%, PYPL +13,01%, MA +12,16%. V +8,94%.

Сектор услуг коммуникации вырос на 5,79%. Рост в немалой степени обеспечили акции GOOGL, которые подорожали на 11,16%; DIS +15,95%, NFLX +2,98%. Бумаги TWTR взлетели на 59,91% после того, как компания обнародовала амбициозные цели роста. FB был в отстающих с -5,33%.

Более 5% роста продемонстрировали индустриальные и добывающие компании. BA +9,27%, DE +24,36%, CAT +19,52%, GE +9,19%.

Отставали технологии и здравоохранение -1,17% и 1,89% соответственно. 

AAPL -14,64%, MSFT -0,22%, QCOM -11,38%. Лучше рынка выглядели бумаги производителей полупроводниковой продукции на фоне дефицита чипов, который коснулся многих отраслей — от производства автомобилей до потребительской электроники. Ряд ведущих мировых представителей автопрома, таких как GM (GM), Ford (F), Volkswagen, Toyota Motor и Stellantis заявили о простоях на своих заводах из-за нехватки чипов. Руководство Ford предупредило, что проблема может обойтись компании от $1 млрд. до $2,5 млрд. в 2021 году. 

Причинами дефицита микросхем эксперты рынка назвали всплеск продаж электронной техники во время пандемии, а также последствия затяжной торговой войны между США и Китаем. Учитывая сложившуюся ситуацию президент Джо Байден подписал распоряжение о пересмотре важнейших производственных цепочек поставок в США, которые находятся в “слишком сильной” зависимости от Китая, особенно в сфере производства микросхем и батарей большой емкости.

Лидер сенатского большинства Чак Шумер сказал, что производство полупроводников является опасным слабым звеном в американской экономике и национальной безопасности.

Эксперты считают, что проблема не разрешится быстро, а дефицит полупроводников может стать стимулом роста отрасли NVDA +6,17%, INTC +13,42%, AVGO +5,66%, MU +21,89%.

Потребительский сектор был в аутсайдерах. Недавние лидеры были среди отстающих. AMZN -4,32%, WMT -9,86%. Акции TSLA упали на -21,83% в феврале. Производитель электромобилей прекратил принимать заказы на новую бюджетную модель Model Y SR+, чуть более чем через месяц, после его запуска и менее чем через неделю, после снижения цен, а также приостановила выпуск некоторых моделей Model 3 на своем заводе во Фремонте. Сообщается, что Фремонт был закрыт на «несколько дней» из-за нехватки микросхем. 

Экономическая статистика

В январе личные доходы выросли на 10,0%, превысив консенсус-прогноз 9,4%, чему способствовали стимулирующие выплаты из федерального бюджета. 

Личные расходы увеличились на 2,4% м/м, прогноз 2,5%. 

Розничные продажи в январе неожиданно подскочили на 5,3% м/м и превзошли рыночные прогнозы в 1,1%. Это самый сильный рост с июня.

Данные по потребительской инфляции были ниже прогнозов — в январе показатель вырос на 1,4% г/г против 1,5%. 

Индекс цен производителей вырос на 1,7% г/г после предыдущего показателя 0,8% и прогноза роста 0,9%.

Инфляция ускорилась в жилищном секторе - цены на жилье в декабре выросли на 10,1% по сравнению с прошлым годом. Соответственно, фьючерсы на пиломатериалы достигли рекордных высот, а цены на медь достигли самого высокого уровня за десятилетие. 

Еженедельные обращения за пособием по безработице в конце месяца достигли самого низкого уровня 730 000 за три месяца и зафиксировали самый большой спад с августа.

Первичные заявки на пособие по безработице в США

Количество повторных обращений снизилось до 4,42 млн, что является самым низким показателем с 21 марта, но намного превышает “допандемический” уровень.

Уровень безработицы в США упал до 6,3% в январе, что значительно ниже рыночных ожиданий в 6,7%. Джером Пауэлл заявил, что ФРС будет уделять больше значения показателю уровня занятости, чем уровня безработицы.

Опасения по поводу того, что более сильный рост и ускорение инфляции приведут к тому, что центробанк начнет пересмотр ДКП раньше, чем ожидалось, утихли после того Пауэлл подтвердил “голубиную” позицию политиков в своем выступлении перед Конгрессом. Председатель ФРС заявил, что для достижения целей федрезерва по инфляции может потребоваться более трех лет.

Рынок облигаций

Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до годового максимума, примерно до 1,61%.

30-летние казначейские бонды зафиксировали максимум 2,40%.

Беспокойство о росте ставок и инфляции оказало влияние на высокодоходный рынок, при этом слабость была сосредоточена в более долгосрочных, более качественных и более низких купонных облигациях. 

Европейский рынок

Акции в Европе двигались в унисон с другими площадками. Основные фондовые индексы закрылись по итогу февраля в зеленой зоне.

Немецкий DAX вырос на 2,63%, французский CAC 40 — на 5,63%,  итальянский FTSE MIB — на 5,92%.

Европейские индексы

Британский FTSE 100 оказался под давлением более сильного британского фунта и прибавил 1,72%. Валюта выросла до самого высокого уровня почти за три года, достигнув отметки 1,42 долл., прежде чем отступить от этого пика.

GBPUSD, M

Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон обнародовал план постепенной отмены карантинных мер в Англии с 8 марта по 21 июня. Ожидается, что к 17 мая, вероятно, будут открыты почти все секторы экономики. Сообщается, что программа поддержки рабочих мест продлится по крайней мере до мая, и рассматривается вопрос государственной поддержки отраслям, которые больше всего пострадали от пандемии, таким как авиация.

Вакцинация в странах ЕС идет более сложно, чем ожидалось. Президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен сообщила, что лишь 6,4% населения Европейского союза получили вакцину.

Данные по ВВП Германии за четвертый квартал были неожиданно пересмотрены в сторону повышения до 0,3% с первоначальной оценки 0,1% из-за сильного экспорта и активной деятельности в строительной отрасли. Годовой показатель был увеличен до -4,9% с -5,0%. 

Индикатор экономического настроения еврозоны вырос до 93,4 в феврале с 91,5 месяцем ранее, что является максимальным значением с марта прошлого года.

Исследования показали улучшение потребительского доверия в Германии и Италии, но настроения во Франции не изменились.