Мировые рынки в ноябре 2020 года

В ноябре двумя главными событиями, которые оказали наиболее значительное влияние на настроения инвесторов и динамику рынков были выборы в США и сообщения о финальных стадиях испытаний вакцин от коронавируса.

Новости о том, что появились эффективные средства борьбы с COVID, принесли надежду на то, что станет возможным возвращение в нормальную жизнь со снятыми ограничениями, восстанавливающими свою работу предприятиями, возвращающимися на рабочие места людьми. 

Надежда была главным драйвером роста фондовых рынков, рынков энергоносителей и промышленных металлов. 

Большинство основных рыночных индикаторов достигли рекордных высот в последний осенний месяц.

Экономические тенденции в развитых экономиках в ноябре выглядели разнонаправленно.

IHS Markit опубликовал исследования, согласно которым экономика Европы скатывается в новую рецессию, в то время как в США достигает максимального роста за 5,5 лет.

Данные IHS Markit по PMI указали на ускорение роста в США, возобновление спада в ЕС, а также Великобритании и замедление спада в Японии.

В значительной степени различные экономические тенденции отразили введение более жестких ограничений в европейских странах, в то время как США ослабили свои ограничения, а Япония оставила свои меры без изменений.

Аналитики отмечают замедление глобального экономического роста, однако такого обвала как весной не прогнозируют.

Американский рынок

Три недели подряд американский рынок акций начинал ростом, вызванным сообщениями о вакцинах.

Вначале об эффективности своей вакцины сообщили Pfizer и BioNTech. Новость толкнула рынки вверх. Через семь дней подобное заявление последовало от Moderna, которая заявила о 95% эффективности своей вакцины. Завершающим аккордом стала информация от AstraZeneca и Оксфордского университета. 

Сообщения о вакцинах и реакция рынка (источник S&P Global)

В тот момент, когда 9 ноября Pfizer Inc. и BioNTech SE объявили, что испытание фазы 3 показало, что вакцина против коронавируса эффективна более, чем на 90%, индекс S&P 500 поднялся примерно на 3,6%. Следующий пик пришелся на 16 ноября, после того как Moderna Inc. объявила о результатах испытаний и эффективности собственной вакцины. Такая же реакция наблюдалась и 23 ноября, когда AstraZeneca PLC и Оксфордский университет объявили о положительных результатах собственных испытаний вакцины. 

Благоприятным для американских инвесторов также стало сообщение о возможном назначении бывшего председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен на пост министра финансов.

S&P 500 восстановился от минимумов после мартовского падения и вышел на рекордные отметки, фиксируя исторические максимумы.

Инвесторы пытаются оценить потенциал роста прибыли компаний в составе индекса в следующем году. Эксперты отмечают агрессивный рост фондового рынка на фоне снижения прогноза роста прибыли. Согласно данным Refinitiv, прогноз роста прибыли S&P 500 на 2021 год в ноябре был понижен до 22,5% от предыдущей оценки в октябре 28%.

Ник Райч — исполнительный директор независимой исследовательской компании Earnings Scout по этому поводу сказал: "Разрыв связи начинает происходить... Таким образом, должно произойти одно из двух. Либо оценки должны соответствовать цене, либо цена должна будет снизиться, если мы не увидим компенсирующего роста ожиданий по прибыли».

Многое зависит от сроков начала массовой вакцинации, считают эксперты, поскольку это определит, насколько быстро может возобновиться нормальная деловая активность. По словам Савиты Субраманян, аналитика по акциям из Bank of America Securities, потенциал роста индекса S&P 500 к концу 2020 года по-прежнему составляет 6%, но большая часть оптимизма по поводу вакцины и восстановления экономики уже учтены рынками. “Более длительные блокировки из-за вируса являются одной из причин, по которым краткосрочный риск для акций смещен в сторону снижения», — комментирует эксперт.

В целом ноябрьские показатели выглядят очень оптимистично. 

Промышленный индекс Доу-Джонса в последнюю неделю месяца был в центре внимания, так преодолел историческую отметку 30 000 пунктов, в целом месячное движение индекса составило рекордные 12,51%. Надежда на скорое восстановление экономики привела к росту циклических акций, особенно акций энергетических компаний, в то время как акции здравоохранения, коммунальных услуг, потребительских товаров и недвижимости немного отстали.

Индекс S&P 500 в ноябре вырос на 10,6% и зафиксировал исторический максимум 3675,4.

NASDAQ 100 также показал рост более, чем 11,06%.

Американские индексы

Безусловными лидерами рынка среди секторов S&P 500 стал энергетический сектор, который нарастил 26% капитализации. Ротация, наблюдавшаяся в прошедшем месяце, сменила лидеров роста. На фоне активного увеличения цен на нефть акции нефтегазового сектора показали рекордные результаты — CVX +26,71% XOM +15,65%.

Финансовый сектор вырос на 16,28%, крупнейшие мировые банки продемонстрировали убедительный рост — WFC +29,28%, JPM +21,31%, BAC +19,63%.

Бумаги индустриальных и добывающих компаний прибавили 15% и 12%, соответственно. 

Сектор здравоохранения нарастил 8,85% капитализации. UNH +10,76%, PFE +14,58%, ABBV +29,64%.

Сектора S&P 500 

Самый скромный рост продемонстрировали коммунальные компании +1,57%.

Очевидно, что наиболее ярким ньюсмейкером ноября стала компания Moderna Inc.

Успех Moderna в разработке вакцины привел ее акции к космическому взлету — бумаги MRNA выросли на ошеломительные +126,38%, c уровня открытия ноября $68,02 до закрытия $152,74. И это при том, что торги января 2020 года были открыты на уровне ниже $20. 

 Феерический рост MRNA в ноябре

Акции Tesla выросли на +46,27% до $567,60 после сообщения о включении автопроизводителя в состав S&P 500  в декабре.

Акции Nikola рухнули на 26% после сообщения о том, что соглашение с General Motors было пересмотрено с сохранением партнерства по топливным элементам, но исключает непосредственное участие в стартапе автогигантом и планы по строительству электропикапа Nikola. За ноябрь прирост цены в акциях NKLA +11,47%. 

Экономические данные

Данные с рынка труда в последнюю неделю месяца несколько уменьшили позитивное настроение на рынках.

Количество первичных обращений за пособием по безработице неожиданно выросло до 778 000, самого высокого уровня за пять недель.

Отчет о занятости вне сельского хозяйства также демонстрировал снижение темпов восстановления — 638 тыс. в октябре после 672 тыс. в сентябре.

Личные доходы оказались хуже ожиданий и упали на -0,7% в октябре, нивелируя сентябрьский рост на +0,7%. 

Экономика США выросла в третьем квартале в соответствии с предварительными данными на рекордные 33,1% в годовом выражении. Это самый крупный рост за всю историю, учитывая падение во втором квартале на 31,4%.

Показатели деловой активности по предварительным оценкам в ноябре показали самый сильный рост с 2014 года на фоне роста производства, новых заказов и  восстановления занятости. Индекс деловой активности в производственном секторе в ноябре превысил ожидания 56,7 против 53,4; показатель в секторе услуг также превзошел рыночный консенсус и вырос до 57,7 в ноябре с 56,9 в предыдущем месяце. 

Основные заказы на капитальные товары (за исключением оборонных и авиационных) показали неожиданный рост — в октябре они выросли на 0,7% после сентябрьского роста на 1,9% и прогнозе 0,5%. Продажи новостроек также были неожиданно лучше, чем ожидалось.

В то же время, индекс потребительских настроений Мичиганского университета за ноябрь был пересмотрен в сторону понижения и достиг самого низкого уровня 76,9 с августа. 

Индекс деловой активности США в Чикаго за ноябрь упал на -2,9 до 58,2, что ниже ожиданий снижения до 59,0. 

Незавершенные продажи жилья в октябре неожиданно упали на -1,1% м / м, что ниже ожиданий + 1,0% м / м. 

Производственная активность ФРБ Далласа за ноябрь упала до 12,0, что ниже ожиданий 14,3.

Европейский рынок

Европейские акции росли четвертую неделю подряд на фоне всеобщих мировых тенденций.

Тем не менее, наблюдалось замедление роста после расширения карантинных ограничений в Великобритании и Германии и схлынула эйфория от сообщений о вакцинах.

Немецкий индекс DAX 30 вырос на 15,01%, французский CAC 40 — на 21,85%, а итальянский FTSE MIB прибавил 24,57%, британский FTSE 100 — +12,15%.

Европейские индексы

Экономические данные

Эксперты считают, что экономика Еврозоны вероятно покажет второй период рецессии впервые почти за десятилетие.

Согласно консенсус-прогноза сокращение ВВП ЕС составит 2,5% в текущем квартале после рекордного роста на 12,6% кварталом ранее. Введение новых ограничительных мер, призванных сдержать распространение коронавируса, послужило пересмотру прогноза — двойной рецессии теперь ожидают свыше 80% опрошенных экспертов.

Композитный индекс деловой активности в Еврозоне упал в ноябре до 45,1 с 50 в октябре.

В Германии индикатор остался выше отметки 50, на территории экспансии, но с указанием на замедление темпов роста и составил 52 пункта, предыдущий уровень 55.

Во Франции наблюдалось самое резкое падение  с 47,5 до 39,9. 

В Великобритании аналогичный показатель снизился с 52,1 в октябре до 47,4 в ноябре.

В Великобритании зафиксировано снижение деловой активности после четырехмесячного роста, поскольку объем производства в секторе услуг упал до самого низкого уровня с мая.

Производственный PMI IHS Markit в Германии упал до 57,9 в ноябре с 58,2 в октябре, но выше прогнозов рынка в 56,5, по предварительным оценкам. Данные по-прежнему указывают на сильный рост производственной активности, при этом индекс производства остается на уровне 62,7, хотя и ниже пика октября 65,1.