Что такое Carry Trade и как он работает?

Оглавление

• Определение Керри Трейд
• Как работает стратегия Carry Trade?
• Положительный и отрицательный Керри Трейд
• Преимущества и недостатки Carry Trade
• Как найти пару с положительным свопом на Форекс?
• Использование стратегии Керри Трейд на Forex
• Выводы

Carry Trade относится к арбитражным стратегиям и предполагает получение прибыли за счет разницы процентных ставок, поэтому часто употребляется термин “процентный арбитраж”.

Идея данной стратегии заключается в следующем, трейдер берет

заем под низкую процентную ставку и вкладывает в актив с более высокой процентной ставкой, если совсем просто, — берет дешевый кредит и размещает его на депозите с высокой ставкой.

Определение Керри Трейд

Термин “carry trade” дословно означает «перенос торговли». Суть данной стратегии заключается в покупке валюты в стране с низкой процентной ставкой и вложении в инструменты с более высокой доходностью — валюты, долговые бумаги государства с высокой процентной ставкой. 

Наиболее популярный инструмент carry trade облигации, используется инвесторами в долгосрочных сделках. Он не очень подходит мелким розничным трейдерам. Для них более предпочтительны carry trade операции на валютном рынке Forex. 

Например, если рассматривать сделки на Форекс, то в конце каждого торгового дня брокеры закрывают и заново открывают валютные позиции, учитывая разницу учетных ставок двух валют.

Каждая валюта связана с межбанковской учетной ставкой овернайт. Если учетная ставка по купленной валюте больше, чем учетная ставка проданной, плата за перенос позиции (swap) будет положительной и увеличит доход по сделке, если наоборот — деньги спишутся со счета.

Эти выплаты и списания осуществляются ежедневно на открытые позиции трейдера. 

Поэтому в названии и присутствует слово “carry” — перенос, а заработок представляет собой оплату за перенос позиции на следующий день.

Керри трейд — это вид арбитражной сделки, который позволяет получать прибыль на разных рынках — валютных, долговых.  

Как работает стратегия Carry Trade?

Условно, это выглядит так — инвестор берет кредит под 3%, и размещает на долговом рынке под 7%. Разница 4% — это и есть доход от сделки.

Но это очень схематично.

При использовании стратегии carry trade необходимо учитывать, что реальная доходность определяется путем корректировки номинальной ставки на уровень инфляции. 

Если доходность государственных облигаций, например, составляет 3,62% годовых, а уровень инфляции составляет 4,9%, то реальная доходность в данный момент будет отрицательной.

Одним из наиболее распространенных инструментов процентного арбитража являются государственные облигации разных стран. Доход формируется при условии, что покупка и продажа осуществляется в разных валютах.

Инвестор заимствует деньги в валюте страны с низкой процентной ставкой, затем конвертирует в облигации или другие инструменты государства с высокой процентной ставкой.

Положительный и отрицательный Керри Трейд

Трейдеры Форекс используют арбитражные сделки, зарабатывая на свопе.

Swap — это плата за перенос открытой позиции на следующий торговый день. Своп может иметь, как положительное, так и отрицательное значение. Увидеть размер свопа можно в спецификации инструмента.

Например, своп коротких позиций по паре USDJPY положительный,  

для длинных — отрицательный.

Положительный swap зачисляется на счет трейдера, отрицательный списывается.

Преимущества и недостатки Carry Trade

Как и любой другой вид финансовых операций, процентный арбитраж нельзя назвать безрисковым.

Стратегия керри трейд сопряжена с определенными рисками.

•  Первый риск — валютный. Он связан с возможным изменением курса валют, задействованных в операции, относительно друг друга. В случае убытка, он может оказаться больше заработанной прибыли. Поскольку инфляция может существенно повлиять на доходность вложений, инвестору нужно учитывать инфляцию и ее динамику в обоих государствах, где он планирует занимать средства и инвестировать. 
• Второй риск — изменение процентных ставок. Повышение ставок приводит к падению цены облигаций. Чем больший срок погашения ценной бумаги, тем сильнее падение цены. Продажа облигации раньше срока ее погашения в таком случае обернется издержками для трейдера.
• Стратегия керри трейд больше подходит для инвесторов с крупным капиталом, так как имеет не очень большую доходность. Стратегия не подходит для внутридневной торговли. Анализ проводится на недельных и месячных таймфреймах.

Как найти пару с положительным свопом на Форекс?

Итак, на Форексе, чтобы заработать на процентном арбитраже, сделки открываются в направлении положительного swap.

Чтобы найти валютную пару с положительным свопом необходимо в окне “обзор рынка” торгового терминала МТ4 (МТ5) выбрать валютную пару.

Правым щелчком мыши открыть меню, в котором необходимо выбрать строку “спецификация”.

Открывается окно, находим информацию о свопе:

Использование стратегии Керри Трейд на Forex

Как заработать на Carry Trade? 

Чтобы применять керри трейд на Форексе, необходимо открыть позицию в которой продается валюта с более низкой процентной ставкой и покупается с более высокой ставкой. 

На форексе разница процентных ставок реализуется с помощью специального инструмента — свопа.

Carry trade стратегия Форекс предполагает открытие сделки в направлении положительного свопа. Для пары USDJPY, USDCHF, CANJPY — это покупки, лонг.

Для EURUSD, AUDUSD, USDMXN, EURTRY — это продажи, short.

Наиболее выгодно смотрятся сделки с валютами стран с высокой инфляцией, например, с мексиканским песо и турецкой лирой. 

Carry trade пример для рынка Форекс.

Банк Японии традиционно проводит сверхмягкую денежно-кредитную политику. В мае 2023 года процентная ставка BoJ равна -0,1%. Процентная ставка ФРС 5,25%. Таким образом, выгодно “позаимствовать” дешевую иену, и вложить ее в долларовый инструмент. Плата за кредит гораздо ниже доходности долларовых инструментов. 

Процентные ставки центробанков в мае 2023 года.

При открытии длинной позиции по паре USDJPY, трейдеру будет начисляться swap, а при открытии короткой — списываться.

У разных брокеров величина свопа отличается, но в основе лежит разница процентных ставок центробанков.

Спецификация пары американский доллар/японская иена, брокер 1

Спецификация пары американский доллар/японская иена, брокер 2

Положительное значение для пары имеет своп длинных позиций. 

К тому же, на недельном графике USDJPY наблюдается рост, поэтому можно рассматривать покупку, страхуя риски.

USDJPY, W

Хотите научиться зарабатывать на бирже? Все о трейдинге, инвестициях, а также образовательные программы — на Gerchik Trading Ecosystem

Выводы

Carry-trade стратегия — вид арбитражной торговли, основаный на разнице процентных ставок.

Крупные инвесторы “занимают” валюту под более низкую ставку и инвестируют в инструменты с более высокой ставкой на долгий срок.

Carry trade риски связаны с изменением валютных курсов и денежно-кредитной политики центробанков.

Результат торговли зависит от следующих факторов:

Уровень кредитных ставок — чем ниже стоимость займа, тем выше может быть потенциальная доходность сделки.

Доходность инвестиционного инструмента — должна быть выше процентов по займу.

Волатильность — высокая волатильность повышает риск от изменения стоимости актива в сторону убытка, поэтому инструменты с высокой волатильностью требуют постоянного контроля, чтобы в случае разворота инвестор мог вовремя закрыть сделку.

Больше информации о торговле на финансовых рынках на странице Торговые стратегии для трейдеров