Как избежать Margin call трейдеру?

Маржинальная торговля дает возможность работать с плечом, но требует дисциплины: одна ошибка в размере позиции или риске может быстро привести к ситуации, когда счет перестает соответствовать требованиям по марже.

В этой статье разберем, как выстроить контроль риска так, чтобы не доводить до Margin call, и какие действия помогают удерживать уровень маржи в безопасной зоне. Базовые принципы и терминологию можно дополнительно закрепить в разделе курсы для трейдеров на сайте GTE.

Что такое Margin Call?

Margin call – это уведомление от брокера или биржи, что средств на счете (также называют equity) стало недостаточно для поддержания открытых позиций по текущим требованиям маржи. Причина всегда одна: equity снизилась (из-за убытка и/или расходов), а используемая маржа осталась высокой, поэтому запас прочности по счету почти исчерпан.

Механика сводится к трем показателям. Equity – деньги на счете с учетом текущей прибыли/убытка по открытым сделкам. Используемая маржа – сумма обеспечения, зарезервированная под эти сделки. Свободная маржа – остаток, который позволяет выдерживать движение цены без принудительных действий со стороны площадки. Когда equity падает, свободная маржа уменьшается первой.

Чем маржин колл отличается от стоп-аута

Маржин-колл – это первое предупреждение: уровень маржи приближается к критическому значению, и площадка сообщает, что средств становится недостаточно для поддержания открытых позиций. На этом этапе трейдер обычно еще может управлять ситуацией – сократить объем позиции, закрыть часть сделок или увеличить запас средств на счете.

Если ничего не изменить и просадка продолжится, следующим этапом идет стоп-аут. Это принудительное закрытие позиций брокером или биржей (полностью или частично), чтобы вернуть показатели счета к допустимым требованиям по марже и ограничить дальнейший рост убытка.

У разных площадок пороги и правила срабатывания могут отличаться: они зависят от инструмента, типа счета и внутренних риск-параметров. Поэтому при выборе, через кого торговать, важно заранее сравнить условия, которые предлагают лучшие биржевые брокеры, и понимать, при каких значениях наступают margin call и stop out именно у выбранной компании.

Когда наступает Margin Call

Margin call срабатывает, когда капитал на маржинальном счете опускается ниже минимального уровня обеспечения, который требует брокер или биржа (поддерживающая маржа / maintenance margin). Это часть встроенного риск-контроля: счет перестает соответствовать условиям по обеспечению, и площадка требует снизить риск или добавить средства.

На практике margin call нередко возникает из-за изменения условий у брокера. Многие компании используют внутренние требования к марже (house requirements), которые могут быть выше базовых и пересматриваться в зависимости от рыночной ситуации. Если требования повышаются, позиция, которая еще вчера укладывалась в допустимый уровень, может начать потреблять больше маржи и привести счет к порогу уведомления.

Еще один частый сценарий – это резкие движения цены и гэпы в периоды низкой ликвидности. В таких условиях цена может пройти несколько уровней за короткое время, и риск реализуется быстрее, чем трейдер успевает вручную сократить позицию.

Важно учитывать и портфельный эффект: маржинальные требования применяются ко всему счету. Несколько одновременных позиций, особенно по коррелирующим инструментам, увеличивают общую нагрузку по марже и могут привести к margin call даже при умеренной просадке по каждой сделке отдельно.

Как правильно рассчитать уровень маржин-колла?

Ручной расчет помогает заранее оценить, при каком снижении equity счет приблизится к порогу margin call, и проверить, соответствует ли текущий объем позиций допустимому риску по условиям брокера или биржи.

Чтобы рассчитать уровень Margin call, трейдер ориентируется на показатель уровня маржи (Margin Level): он показывает, насколько текущие средства покрывают задействованную маржу. На многих платформах его считают как Equity / Used Margin × 100%. Чем ниже значение, тем ближе счет к порогу уведомления – конкретный порог зависит от условий брокера или биржи.

Дальше нужно знать пороговое значение уровня маржи у вашей площадки. Если margin call задан как X% по Margin Level, критическую equity для уведомления можно оценить по формуле: Equity_crit = Used Margin × X / 100. Запас до margin call в деньгах – это текущая Equity − Equity_crit.

В расчетах используйте именно equity (с учетом текущего результата по позициям), а не баланс. Также учитывайте торговые издержки и начисления за удержание позиции, поскольку они уменьшают equity и сокращают запас до порога.

Как же трейдеру избежать Margin Call?

Margin call почти всегда становится следствием перегруженной позиции и отсутствия заранее заданных ограничений по риску. Ниже мы перечислили практические меры, которые помогают держать маржинальные показатели под контролем и заранее понимать, когда позицию нужно сокращать.

Отдельно полезно заранее определить стратегии выхода из сделки, чтобы решение принималось по правилам, а не в момент давления рынка.

• Торгуйте с плечом, которое соответствует вашему депозиту: чем выше плечо, тем меньше движение цены нужно, чтобы сократить запас по марже.
• Рассчитывайте размер позиции до входа: проверяйте, сколько Used Margin съест сделка и какой останется запас по свободной марже после открытия.
• Держите буфер средств на счете: не используйте маржу «вплотную», оставляйте запас на волатильность и издержки.
• Ограничивайте риск на сделку: задавайте максимальный допустимый убыток в деньгах/процентах и под него подбирайте объем.
• Используйте стоп-лосс там, где он технически оправдан, и ставьте его не “по ощущениям”, а от логики сценария и волатильности инструмента.
• Контролируйте суммарную нагрузку по счету: несколько позиций по коррелирующим инструментам могут дать один и тот же риск, только в большем объеме.
• Не усредняйте убыточную позицию без заранее прописанного плана: добавление объема повышает used margin и ускоряет приближение к margin call.
• Следите за изменением маржинальных требований и спецификацией инструмента: при росте волатильности брокер/биржа могут ужесточать условия, и это нужно учитывать заранее.
• Учитывайте расходы на удержание позиции (комиссии, финансирование/перенос): они уменьшают equity и сокращают запас до порога, даже если цена стоит на месте.
• Настройте контрольные уровни: уведомления по Margin Level/свободной марже и правило принудительного снижения позиции, если показатель падает до заранее заданного значения.

Что предпринять трейдеру и инвестору при наступлении маржин-колла

Для инвестора и трейдера логика действий при маржин-колле общая: сначала восстановить запас по марже, затем уже пересматривать идею. Также полезно понимать разница между трейдером и брокером: брокер (или биржа) исполняет правила риск-менеджмента и действует по регламенту, а не по ожиданиям клиента. Вот действия, которые стоит предпринять:

• Проверьте условия счета: какой порог установлен для margin call и какой следующий порог действует для принудительных мер (stop out).
• Оцените фактические показатели счета: equity, свободную маржу и суммарную используемую маржу по всем позициям.
• Снизьте нагрузку на маржу: уменьшите или закройте позиции, которые потребляют больше всего маржи или дают наихудшее соотношение риска к ожидаемому результату.
• Уменьшите общий риск по коррелирующим позициям: несколько сделок по связанным инструментам считаются как единая нагрузка на счет.
• Если позиция удерживается долго, проверьте издержки удержания (финансирование/перенос) и их влияние на equity.
• Рассматривайте пополнение счета только вместе с сокращением риска: пополнение без изменения позиции не устраняет причину маржин-колла.
• После стабилизации зафиксируйте правило: при каком значении уровня маржи вы сокращаете позиции заранее, не доводя до margin call.

Выводы

Margin call означает, что счет приблизился к порогу по обеспечению и риск нужно снизить. Чтобы избежать Margin call, заранее контролируйте размер позиции, плечо и запас свободной маржи, а также задайте правило, при каком уровне показателей вы сокращаете объем до уведомления. Совет: не используйте маржу на предельных значениях и оставляйте запас на издержки и волатильность.

Часто задаваемые вопросы