Фондовый рынок Индии: как инвестировать в индийские акции

Фондовый рынок Индии осенью 2026 года жил двумя противоположными новостями. Иностранные фонды за девять месяцев вывели из местных акций рекордные $32,7 млрд, и под их продажами Nifty 50 с начала года потерял около 13%. А в октябре Jio Platforms, цифровая «дочка» Reliance Industries, собрала больше 10 млн заявок на крупнейшее IPO в истории страны

Экономика Индии растет на 7% в год, компании на бирже стоят около $5 трлн, а цены все сильнее определяют сами индийцы: каждый месяц они направляют в паевые фонды больше $3 млрд. Решающий голос на рынке постепенно перешел от иностранных фондов к местным деньгам, и инвестору извне важно понимать, что из этого следует.

Вместе с Владиславом Станкевичем, автором Gerchik Trading Ecosystem, разбираем, как устроены биржи NSE и BSE, как иностранцу купить акции Индии, во что обходятся налоги и какое место этот рынок может занять в портфеле. 

Что представляет собой фондовый рынок Индии

Индийская биржа выросла из сходки под баньяном. В 1850-х брокеры собирались в тени дерева напротив городской ратуши Бомбея и торговали акциями банков и хлопковых компаний. В 1874 году они перебрались на улицу, которую теперь знают как Dalal Street, «улица брокеров», а в 1875-м оформились в ассоциацию. Из нее выросла BSE (Bombay Stock Exchange), старейшая биржа Азии.

Вторую биржу создал скандал. В 1992 году вскрылась схема брокера Харшада Мехты, который разгонял котировки на деньги, полученные по фиктивным банковским распискам, и 28 апреля Sensex за один день упал на 12,77%. Стало ясно, насколько непрозрачна торговля в зале, где сделки заключали криком и жестами. В том же году по инициативе правительства учредили NSE (National Stock Exchange), а в ноябре 1994-го она запустила электронные торги и связала терминалы брокеров по всей стране через спутник: надежной наземной связи в Индии тогда не было.

Сегодня на NSE приходится основной оборот акций, а по фьючерсам и опционам она, по данным Futures Industry Association, по итогам 2025 года стала крупнейшей биржей мира по числу контрактов. Главный индекс NSE, Nifty 50, объединяет 50 крупнейших компаний, у BSE свой индикатор – Sensex из 30 компаний. Рынок регулирует SEBI, расчеты по акциям проходят на следующий день (T+1).

Sensex считают от базы 1978–1979 годов, равной 100 пунктам, и в конце октября 2026-го он стоял около 73 600. В долларах картина скромнее: рупия за это время подешевела примерно с 8 до 96 за доллар, и рост индекса в валюте оказался примерно в 12 раз меньше.

За последние годы сменился главный покупатель. На NSE зарегистрировано больше 131 млн уникальных инвесторов, и внутренние фонды, которые получают их ежемесячные взносы, семь кварталов подряд владеют большей долей рынка, чем иностранцы. Доля нерезидентов в марте 2026 года упала до 15,8%, минимума за 17 лет. У такой устойчивости есть цена: глубоких распродаж, на которых можно дешево купить весь рынок, становится меньше.

Почему инвесторы обращают внимание на индийские акции

Инвестиции в Индию держатся на долгой истории роста, и коррекция 2026 года ее не отменила. В октябре МВФ повысил прогноз роста ВВП страны до 7% на 2026 и 2027 годы при мировых 3,1%, а в 2027-м, по оценке фонда, Индия обойдет Японию и станет четвертой экономикой мира. В стране больше 1,4 млрд жителей, и по возрасту населения это одна из самых молодых крупных экономик.

Растущий средний класс берет кредиты, покупает машины, связь и страховки, и из таких компаний во многом состоит индийский рынок. В Корее и на Тайване биржу тянут производители чипов, а Индия держится на банках, потреблении и IT-услугах, поэтому часто идет своей траекторией. В 2026 году это сработало против него: к середине июня MSCI EM вырос почти на 16% на спросе на чипы для искусственного интеллекта, а индийские акции в рупиях потеряли около 9% (данные State Street). В 2023–2024 годах соотношение было обратным.

Коррекция сделала рынок дешевле, но дешевым его не сделала. В июне 2026 года MSCI India стоил примерно 20,8 годовой прибыли вперед при пятилетнем среднем 22,2. Этот показатель, P/E, показывает, сколько лет прибыли компании инвесторы платят за ее акцию, и по нему Индия по-прежнему заметно дороже других развивающихся рынков.

Какие индийские акции можно купить

На биржах Индии торгуются тысячи компаний, но иностранцу без местного счета доступна их небольшая часть: бумаги с депозитарными расписками за рубежом и состав биржевых фондов. Ядро этого списка составляют крупные компании, на которых построены индексы.

Около трети Nifty 50 приходится на банки и финансы: HDFC Bank, ICICI Bank, State Bank of India, Bajaj Finance. Второй полюс – IT-услуги: TCS, Infosys, HCLTech и Wipro зарабатывают в долларах на клиентах из США и Европы, поэтому слабая рупия для них скорее плюс. Дальше идут Reliance Industries с нефтепереработкой, розницей и цифровым бизнесом, Bharti Airtel, Maruti Suzuki, Hindustan Unilever, Larsen & Toubro и фармацевты Sun Pharma и Dr. Reddy’s.

Подборки «лучшие акции Индии» почти всегда состоят из этих же имен, потому что их собирают по капитализации и узнаваемости. Капитализация отражает прошлые успехи компании, будущую доходность по ней не угадать: часть лидеров стоит дорого, часть зависит от одного рынка сбыта.

Несколько крупных компаний вывели на американские биржи ADR – американские депозитарные расписки. Расписка удостоверяет право на одну или несколько акций и торгуется в долларах, как обычная американская бумага.

Компания	Тикер	Биржа	Акций в 1 ADR	Сектор
Infosys	INFY	NYSE	1	IT-услуги
Wipro	WIT	NYSE	1	IT-услуги
HDFC Bank	HDB	NYSE	3	банки
ICICI Bank	IBN	NYSE	2	банки
Dr. Reddy’s Laboratories	RDY	NYSE	1	фармацевтика
MakeMyTrip	MMYT	Nasdaq	прямой листинг	онлайн-туризм

Если вы уже умеете инвестировать в акции США, ADR покупаются в том же терминале. Цена расписки может отличаться от цены акции в Мумбаи: ADR некоторых банков подолгу торгуются с премией из-за лимитов на иностранное владение. У Reliance Industries, State Bank of India и еще нескольких компаний есть GDR (глобальные расписки) в Лондоне, но обороты по ним малы.

Как инвестировать в индийские акции иностранному инвестору

Купить индийские акции на бирже напрямую иностранцу сложнее, чем американские. Рупия конвертируется не полностью, и нерезиденты заходят на рынок через режим FPI (Foreign Portfolio Investor): регистрация у уполномоченного депозитария, индийский налоговый номер PAN, полная проверка KYC и кастодиан для хранения бумаг. Частное лицо может получить такой статус, но расходы окупаются только при крупном капитале.

Поэтому на практике у частного инвестора четыре пути:

• ETF на Индию. Десятки или сотни компаний одной сделкой, основной вариант для большинства.
• ADR и GDR. Отдельные компании в долларах, но выбор ограничен несколькими именами.
• Фонды развивающихся рынков. Индия как часть широкой корзины с долей по весу в индексе.
• Прямой счет FPI. Доступ ко всем бумагам NSE и BSE ценой регистрации, кастодиана и индийской отчетности.

Трейдерам доступен еще GIFT Nifty, фьючерс на Nifty 50, который почти круглосуточно торгуется в финансовом центре GIFT City. Это инструмент с кредитным плечом для краткосрочной торговли, для долгосрочного вложения он не подходит.

У брокера проверьте доступ к нужным биржам (NYSE, Лондонская биржа, Xetra), лицензию и комиссии за сделку и конвертацию. Сервисы для инвестирования сильно различаются по набору рынков, и один и тот же фонд у одного брокера есть, а у другого нет.

Как выбрать индийские акции для инвестирования

В январе 2023 года американская Hindenburg Research опубликовала доклад о группе Adani, и за несколько недель ее компании потеряли больше $100 млрд капитализации. С тех пор иностранные инвесторы усвоили: в Индии отчетность компании читают вместе со структурой ее собственности.

У большинства индийских компаний есть промоутер – основатель, семья или государство с контрольным пакетом, в среднем им принадлежит около половины акций. Если значительная часть пакета заложена под кредиты, при падении цены банки начинают продавать залог. Эти данные раскрываются каждый квартал на сайтах NSE и BSE.

Дальше проверка идет по знакомым пунктам, но с индийской поправкой:

• Валюта выручки. Экспортеры IT-услуг и лекарств зарабатывают в долларах, импортеры нефти и комплектующих в долларах платят, и от этого зависит реакция бумаги на ослабление рупии.
• Оценка относительно роста. Дешевым по P/E индийский бизнес бывает редко, поэтому смотрят на PEG (P/E, деленный на годовой рост прибыли в процентах) и на историю самой компании.
• Баланс и управление. Долг у промышленных компаний, проблемные кредиты у банков, сделки со связанными сторонами и частая смена аудиторов.

Сэр Джон Темплтон, один из пионеров глобального инвестирования, считал самыми опасными в инвестициях слова «на этот раз все иначе». Тезисы о «новом Китае» и демографическом преимуществе звучат убедительно, но рынок давно включил их в цену, и переплачивать за хорошую историю инвестор не обязан.

ETF на индийский фондовый рынок

ETF – биржевой фонд, который повторяет индекс и торгуется как обычная акция. Для большинства частных инвесторов это самый простой ответ на вопрос, как инвестировать в Индию: одна сделка дает долю в десятках или сотнях компаний, а доступ к местной бирже фонд обеспечивает сам.

Розничным инвесторам из ЕС американские ETF обычно недоступны: правила PRIIPs требуют документа с ключевой информацией, которого у американских провайдеров нет. Поэтому в Европе покупают фонды стандарта UCITS, зарегистрированные в Ирландии или Франции.

Фонд	Тикер	Индекс и состав	Комиссия (TER)
Фонды, которые торгуются в США
iShares MSCI India ETF	INDA	MSCI India, около 165 компаний	0,61%
Franklin FTSE India ETF	FLIN	FTSE India, около 270 компаний	0,19%
WisdomTree India Earnings Fund	EPI	компании, взвешенные по прибыли	0,84%
iShares India 50 ETF	INDY	Nifty 50	0,65%
Фонды стандарта UCITS для инвесторов из Европы
iShares MSCI India UCITS ETF	NDIA / QDV5	MSCI India	0,65%
Franklin FTSE India UCITS ETF	FLXI	FTSE India	0,19%
Amundi MSCI India Swap UCITS ETF	зависит от биржи	MSCI India, синтетическая репликация	0,85%

Данные по комиссиям на 2026 год. Перед покупкой сверяйтесь с сайтом провайдера.

Комиссия – только первый фильтр. Nifty 50 сосредоточен в крупнейших компаниях: у INDY на 15 главных позиций приходится около двух третей фонда, тогда как MSCI India и FTSE India включают и средний бизнес. Индийский налог на прирост капитала фонд платит сам, поэтому ETF отстает от индекса сильнее, чем видно по комиссии, и сравнивать фонды стоит по фактической разнице за несколько лет.

Какие риски есть при инвестициях в индийские акции

Почти каждый из этих рисков в 2026 году проявился на практике.

• Валютный риск. С начала 2026 года рупия подешевела примерно с 90 до 96–97 за доллар и за неполный год отняла у долларового инвестора еще около шести процентных пунктов сверх падения индекса.
• Отток иностранного капитала. Рекордные $32,7 млрд за девять месяцев на фоне доходности 10-летних облигаций США выше 5,2% и бума акций, связанных с искусственным интеллектом, на других рынках.
• Нефть и геополитика. Индия импортирует большую часть потребляемой нефти, и война на Ближнем Востоке ударила сразу по рупии, инфляции и марже компаний.
• Высокие оценки. Даже после коррекции акции Индии дороже бумаг большинства развивающихся рынков, и при замедлении прибыли мультипликаторы могут сжаться еще.
• Корпоративное управление. Контроль у семей и промышленных групп, связанные сделки, залог акций промоутеров.
• Торговая политика. В 2025 году США поднимали пошлины на индийские товары до 50%, в феврале 2026-го стороны договорились о снижении до 18%, но условия продолжают меняться.
• Спекулятивный перегрев. По данным SEBI, 91–93% частных трейдеров на рынке фьючерсов и опционов год за годом заканчивают с убытком, а массовая спекуляция раскачивает малые компании.

Из всего списка инвестор контролирует только размер позиции и выбор инструмента, и именно на них стоит тратить основное время.

Налоги и комиссии при покупке индийских акций

Нагрузка зависит от способа владения. С 1 апреля 2026 года в Индии действует новый налоговый кодекс (Income-tax Act, 2025), ставки по акциям в нем сохранились. При прямом владении налог удерживается у источника:

• краткосрочный прирост капитала при владении до 12 месяцев – 20%;
• долгосрочный прирост – 12,5% с суммы свыше ₹125 000 за финансовый год;
• дивиденды – 20% или пониженная ставка по соглашению об избежании двойного налогообложения, часто 10–15%;
• к ставкам добавляются надбавки, а с каждой покупки и продажи берется налог на операции с ценными бумагами (STT) – 0,1%.

Через ETF индийские налоги платит фонд, они уже учтены в цене пая, а вы платите налог в своей стране. С выплат фондов из США удерживается американский налог: 30% или, как правило, 15% при налоговом соглашении и форме W-8BEN. По ADR и GDR дивиденды облагаются в Индии по ставке 10%, а продажа расписок между нерезидентами за пределами Индии индийским налогом на прирост, как правило, не облагается.

Сверху идут комиссии брокера, конвертация валюты и годовая плата фонду. Разница между 0,65% и 0,19% в год на €10 000 за 10 лет составит около €450 даже без роста капитала. Порядок декларирования в своей стране лучше уточнить у налогового консультанта.

Как начать инвестировать в индийские акции: пошаговый план

1. Определите роль Индии в портфеле: отдельная ставка на рост или часть доли развивающихся рынков.
2. Задайте целевую долю и предел, например 5–10% от акционной части портфеля.
3. Выберите инструмент: широкий ETF для базовой позиции, ADR для отдельных идей.
4. Проверьте брокера: доступ к бирже, лицензию, комиссии, для американских бумаг – форму W-8BEN.
5. Входите частями. С января по март 2026 года Nifty 50 потерял около 15%, и результат покупки одной суммой зависел бы от даты. Растяните вход на несколько месяцев по графику.
6. Пропишите правила пересмотра. Раз в год возвращайте долю к целевой и заранее запишите, что будет поводом продать.

Индийские акции в международном инвестиционном портфеле

Индия обычно играет в портфеле роль спутника, а основу составляют широкие индексы развитых рынков и облигации. Если вы только решаете, куда вложить деньги, начните с распределения между классами активов и лишь потом выбирайте страны. Учтите пересечения: Индия уже есть в глобальных фондах и в MSCI EM, и отдельный ETF поверх них увеличивает ее вклад в колебания портфеля сильнее, чем кажется.

Дисциплину здесь задает ребалансировка. Допустим, портфель составляет €20 000 и на Индию отведено 8%, то есть €1 600. ETF дешевеет на 20% и стоит €1 280, остальные активы не изменились. Портфель теперь равен €19 680, доля Индии снизилась до 6,5%, и чтобы вернуть ее к 8%, фонд докупают примерно на €295 за счет других активов. Если доля поднимется выше цели, излишек так же продают.

Ребалансировка заменяет попытки угадать дно и вершину простым правилом. Сложнее всего соблюдать его в годы вроде 2026-го, когда хочется либо выйти полностью, либо резко нарастить позицию.

Выводы

Индия прошла путь от брокеров под баньяном до рынка на $5 трлн, который все больше живет на деньгах собственных граждан. Он растет вместе с одной из самых быстрых крупных экономик, но остается дорогим и чувствительным к нефти и курсу рупии, и 2026 год показал, как быстро эти факторы съедают результат иностранного инвестора.

Инвестиции в Индию удобнее всего начинать с ETF стандарта UCITS или американских фондов, при желании добавляя ADR отдельных компаний. Итог при этом определяют размер позиции, вход частями, учет налогов и регулярная ребалансировка.

Так с капиталом работают в GTE: обучение инвестированию помогает выстроить распределение активов, научиться оценивать компании и управлять риском портфеля на практике.

Часто задаваемые вопросы